主权财富基金：背景、意义和政策含义

发布时间：2021-03-27 00:58

　　近年来,主权财富基金迅速崛起,成为全球的焦点。在次贷危机中,主权财富基金对各大金融机构进行注资,不仅为金融机构提供流动性,而且对稳定市场信心和防止金融危机扩大起到了重要的作用。本文从宏观和微观两个层面分别对主权财富基金进行研究。在宏观层面上研究了主权财富基金对宏观金融政策的影响,并分析了在全球经济失衡的背景下,主权财富基金与经济失衡的关系以及主权财富基金对全球经济再平衡过程中所起的作用。在微观方面我们研究了主权财富基金作为机构投资者对金融市场产生的影响。本文在第二章简要介绍了主权财富基金产生的历史背景、特点、分类、发展阶段以及产生的根源。在第三章中分析了宏观金融政策有效性和主权财富基金投资运作之间的关系,主权财富基金设立目的是为了缓解外汇储备激增,提高外汇储备的投资收益,但主权财富基金的投资运作可能会对宏观金融政策产生很大的影响。我们发现主权财富基金的投资于国内时,具有信用扩张的作用,与国内的货币政策的实施可能发生冲突。当其投资于国外时,可以减轻本国的外汇储备激增和市场上流动性过剩的压力。而且我们发现金融危机可能通过主权财富基金传导到国内金融体系,从而对国内的金融体系造成影响。在第四章... 

【文章来源】：江西财经大学江西省

【文章页数】：59 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

003年2004年2005年2006年主要石油出口国储蓄与投资占GDP比重资料来源:陈超《论主权财富基金的理论逻辑》，2007年

在2008年繁荣时期达到每桶140美元的高点，受次贷危机的影响，全球经济低迷，石油需求量急剧减少，价格跌低至每桶50美元。石油价格的大幅波动，使得石油出口占较大比重的总出口额波动剧烈。从图5.1和图5.2对比中，我们发现俄罗斯的经常账户的波动与国际油价走势相一致，在2008年国际油价达到140美元的顶峰时，俄罗斯经常账户余额也达到了顶峰。次贷危机发生后，国际油价暴跌至50美元的低谷，此时俄罗斯经常账户由2008年1季度的389.19亿美元减少到2009年2季度的73.48亿美元，而且一直保持多年基本稳定的资本账户，在金融危机中出现大规模的资本外逃，资本账户出现大规模赤字(在2008年第四季度资本账户的赤字额达到了1301.66亿美元)。石油价格的大幅波动，不仅使得经常账户波动剧烈


本文编号：3102570