香港恒生指数期货与现货协整关系分析

发布时间：2021-03-29 06:01

　　目前,期货交易市场已成为世界各国经济的重要组成部分,其对经济的稳定作用越来越明显。对于期货市场所具备的价格发现、风险规避等功能,如何将其与现货市场联系起来,这是国内外众多经济学家致力研究的课题。论文的目的就是通过把协整理论应用到股指期货市场与现货市场之间的价格关系研究中去,探求两者的长期均衡关系。中国目前正在加紧推出自己的股指期货,学习其它股票期货市场的成功经验,尤其是香港恒生股指期货尤为重要,因此论文以香港恒生指数期货市场为研究对象,利用协整理论分析恒生现货市场与期货市场之间是否存在长期均衡趋势,此外进一步通过脉冲响应函数和方差分解来分析期货和现货市场受到外生变量冲击影响时,对指数间所造成的冲击响应已经连动关系有无产生变化。实证分析结果显示:1.单根检验结果表明,所有的序列在显著水平为5%时,都无法拒绝原始序列有单根的零假设,然而却拒绝一阶差分后序列有单根的零假设。所以确定香港恒生指数期货及现货指数均是单整序列,符合随机漫步的趋势,与预期相同。2.利用ADF法检验香港恒生指数期货及现货指数间的协整关系,结果显示两者之间存在协整关系,说明了两者之间具有长期的共同趋势,存在长期的稳定关系... 

【文章来源】：武汉理工大学湖北省 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：49 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
    1.1 选题的背景及意义
    1.2 国内外研究现状
    1.3 本文主要研究内容
第2章 股指期货综述
    2.1 股指期货产生的背景
    2.2 股指期货市场的经济功能
第3章 协整理论与方法
    3.1 协整概念
    3.2 单位根检验方法
        3.2.1 单位根过程
        3.2.2 单位根检验
    3.3 协整关系检验
第4章 实证分析
    4.1 资料的来源与处理
    4.2 直观分析
    4.3 单位根检验
        4.3.1 单根检验模型的选择
        4.3.2 ADF检验
    4.4 协整关系检验
    4.5 误差修正模型
    4.6 脉冲响应分析
    4.7 方差分解
    4.8 结论
第5章 中国开设股指期货相关建议
    5.1 中国期货特有风险分析
    5.2 风险管理策略
参考文献
致谢
附录


【参考文献】：
期刊论文
[1]上海股票市场波动性的实证分析[J]. 陈朝旭,许骏,耿玉新.  长春工程学院学报(社会科学版). 2005(04)
[2]对我国股票市场股指波动特性的实证分析[J]. 朱孔来,倪杰.  数理统计与管理. 2005(03)
[3]我国开设股指期货的可行性分析[J]. 王新,贾自强.  中国信用卡. 2005(03)
[4]中国农产品期货市场效率实证分析:1998—2002[J]. 姚传江,王凤海.  财经问题研究. 2005(01)
[5]股指期货推出对股市波动性影响研究——来自日本的实证分析[J]. 彭蕾,肖涛.  云南财贸学院学报. 2004(05)
[6]中国期货市场自回归条件异方差效应实证研究[J]. 姬广坡,杨俊虹.  经济评论. 2004(05)
[7]金融市场相关程度与相关模式的研究[J]. 韦艳华,张世英,郭焱.  系统工程学报. 2004(04)
[8]中国股票市场波动性特性的实证研究[J]. 宋逢明,江婕.  金融研究. 2003(04)
[9]证券投资风险计量方法研究[J]. 王明涛,张保法.  数量经济技术经济研究. 2002(04)
[10]我国开设股票指数期货交易的理论论证与运作设计[J]. 叶德磊.  管理世界. 2001(04)



本文编号：3107042