基于价值创造和内幕交易的系现象实证研究

发布时间：2021-04-04 03:05

　　本文运用制度经济学理论、资本资产定价理论、控制权转移理论，并结合控制权转移事件的制度背景，从价值创造和内幕交易两个视角，对我国证券市场“系”现象进行实证研究。 论文首先以控制权转移事件和“系”出现的制度背景为出发点，对控制权转移事件中移植性的并购制度、资本市场效率问题、“国退民进”和产业国际化的大背景、企业融资渠道和融资需求矛盾、“壳”资源和“壳”资源的融资期权价值、融资管制规避方式——“买壳上市”以及上市公司连续两年亏损的特殊处理政策——“ST”等“系”生成的背景因素进行深入分析，发现“系”的形成有其特殊的经济背景和制度背景；然后界定论文的研究样本和研究方法，本文采用事件研究法；最后，选取事件发生的特定区间，分别对价值创造和内幕交易进行实证研究，同时对价值创造和内幕交易产生的可能源泉进行简单讨论。 实证方面，我们得到以下几个结论： 1．法人股（国有股）转让事件为目标公司创造了价值。到信息披露日止，CAR为6.1384％。其次，事件对公司业绩影响不具有长期意义。 2．平均股价和累计超额收益率同步波动。 3．和一般并购事件相比，法人股（国有股）转移事件具有特... 

【文章来源】：贵州大学贵州省 211工程院校

【文章页数】：74 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 问题提出
    1.2 研究目的及意义
    1.3 论文的创新之处
    1.4 论文结构
2 国内外相关研究
    2.1 与“系”相关的理论研究状况
    2.2 “系”生成的制度背景
    2.3 “系”的特征描述
3 样本数据和研究方法
    3.1 样本界定和数据来源
    3.2 样本公司统计特征描述
    3.3 研究方法
4 “系”并购之价值创造及其实证结果
    4.1 平均股价分析和平均累计实际收益率分析结果
    4.2 事件研究法实证结果
    4.3 会计研究法结果
    4.4 小结和研究比较
    4.5 价值创造的可能源泉讨论
5 内幕交易及其实证结果
    5.1 国内外对“内幕交易”的解说
    5.2 内幕交易实证结果
    5.3 内幕交易的可能性讨论
6 研究结论和研究展望
    6.1 研究结论
    6.2 有待进一步研究的问题
主要参考文献
    中文部分（按笔画顺序排列）
    英文主要参考文献
附录 （一）:本文研究的“系”
附录 （二）:样本公司和上证指数对应区间回归结果表
附录 （三）: CR、AAR、CAR、T检验和平均股价表
致谢
研究生期间发表论文和参加的课题项目
原创性声明


【参考文献】：
期刊论文
[1]中国上市公司盈余管理的频率与幅度[J]. 王亚平,吴联生,白云霞.  经济研究. 2005(12)
[2]中国股票市场交易型的价格操纵研究[J]. 周春生,杨云红,王亚平.  经济研究. 2005(10)
[3]国有股权对上市公司绩效影响的U型曲线和政府股东两手论[J]. 田利辉.  经济研究. 2005(10)
[4]竞争、产权、公司治理三大理论的相对重要性及交互关系[J]. 胡一帆,宋敏,张俊喜.  经济研究. 2005(09)
[5]政府控制、治理环境与公司价值——来自中国证券市场的经验证据[J]. 夏立军,方轶强.  经济研究. 2005(05)
[6]新兴市场分散投资者投资“金字塔结构”公司的激励[J]. 郑志刚.  经济研究. 2005(04)
[7]关联交易、公司治理与国有股改革——来自我国资本市场的实证证据[J]. 陈晓,王琨.  经济研究. 2005(04)
[8]上市公司连续两年亏损就应该被“ST”吗?[J]. 姜国华,王汉生.  经济研究. 2005(03)
[9]中国股市机构投资者多账户交易行为研究[J]. 徐龙炳.  经济研究. 2005(02)
[10]信息不对称资本市场的实验研究[J]. 高鸿桢,林嘉永.  经济研究. 2005(02)



本文编号：3117612