基金羊群行为及其对股票价格影响的实证研究

发布时间：2021-04-13 00:23

　　机构投资者能否稳定股市直接关系到我国股票市场的健康发展问题,故本文对机构投资者的羊群行为及其对股票价格的影响进行实证研究。首先,本文在综合分析了国内外实证研究成果后提出了“羊群行为频度”、“羊群行为强度”与“羊群行为时间跨度”三个概念。然后,在构造羊群样本时纳入“羊群行为时间跨度”因素,在此基础上研究“羊群行为频度”“羊群行为强度”以及羊群行为对股票价格的影响。最后,根据研究结果提出相关政策建议。通过对2003年1月1日至2008年12月31日我国开放式股票型证券投资基金完整的投资组合数据的研究表明：基金买卖股票时容易出现羊群行为。相对于其它流通市值的股票,基金买卖流通市值为10-40亿元的股票时羊群行为频度更高,并且基金买卖流通市值为40亿元以下的股票时羊群行为强度更高。相对于卖出羊群行为,基金买入羊群行为频度更高,并且买入羊群行为强度也更高。基金羊群行为对股票当期收益存在显著影响,买入羊群行为使股票出现正超额收益,卖出羊群行为使股票出现负超额收益。从长期来说,基金买入羊群行为促进了股票价格对信息的吸收,卖出羊群行为在一定程度上扰乱了股票价格。同时,本文发现基金可能既采取正反馈交易策... 

【文章来源】：浙江工商大学浙江省

【文章页数】：52 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
绪论
    一、选题背景
    二、问题提出及研究意义
        （一） 问题的提出
        （二） 研究意义
第一章 国内外研究现状综述
    第一节 羊群行为的含义
    第二节 羊群行为的分类
    第三节 羊群行为的形成机理
    第四节 羊群行为实证研究方法、内容与结论综述
        一、国内外主要实证研究方法介绍
        二、国内外实证研究内容与结论的综合评述
第二章 基金羊群行为及其对股价影响的实证研究
    第一节 研究数据与研究方法
        一、数据来源
        二、研究方法
        三、基金投资组合数据的统计性描述
    第二节 基金羊群行为分析
        一、"羊群行为频度"分析
        二、"羊群行为强度"分析
    第三节 基金羊群行为与股票收益分析
        一、基金羊群行为与股票前期、当期以及后期收益
        二、基金羊群行为与股票前期、当期以及后期超额收益
        三、按公司规模分组后的样本股票前期、当期与后期超额收益
第三章 研究结论与政策建议
注释
参考文献
附录
致谢



本文编号：3134259