我国可转换债券的定价理论与实证分析

发布时间：2021-04-14 22:18

　　可转换债券兼具股票与债券的优点,深受发行人和投资者的欢迎。发行人需要制定正确的筹资决策以保证债券的顺利发行与转换成功,而投资者则需要制定正确的投资决策以规避风险并获得预期收益,于是定价是否合理关系到可转换债券发行和转换的成败,因此可转换债券的科学定价就成为关键。可转换债券价值由三部分组成,并且受具体条款影响。从我国的实际情况出发,我国可转换债券受赎回、回售、转股价向下调整条款的限制和制约,含有多种期权,这使得定价非常的复杂。在国际较为流行的几种定价方法中,进行了比较和选择,并进行了适当的修正,得出了具体条款下的定价模型。利用有限差分进行了近似的求解,并拿两个典型例子进行了实证分析。其结果一是说明了具体条款对可转换债券的价值有很大的影响,我们在制定具体条款时要进行多方面慎重的考虑;二是说明本文的方法有一定的局限性,有其自己的不足之处,仍然需要改进。 本文的创新之处在于对国际常见的几种定价理论进行了比较和选择,简要说明了各自的应用条件和优缺点;结合我国具体条款的内容,得出了我国具体条款下的可转换债券定价模型;利用有限元的思想,用有限差分方法进行离散化,对现实问题进行近似模拟,并通过程... 

【文章来源】：首都经济贸易大学北京市

【文章页数】：63 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
前言
    （一）、研究的背景与意义
    （二）、主要章节及内容
    （三）、本文的创新点
一、可转换债券的概念及可转换债券发展概况
    （一）、可转换债券的定义
    （二）、可转换债券的常用术语及主要条款
    （三）、国内外可转换债券发展历程
二、对可转换债券定价理论的分析
    （一）、可转换债券的价值构成
    （二）、常用的可转换债券的期权价值的定价公式
三、我国具体条款下的定价模型
    （一）、我国可转换债券所隐含的期权
    （二）、可转换债券期权价值的定价理论模型
四、我国可转换债券的实证分析
    （一）、样本点和计算方法的选择
    （二）、中国可转债定价模型的参数估计
    （三）、具体条款影响下的实证过程
五、实证结果分析
    （一）、具体条款的设计对可转换债券价值有一定的影响
    （二）、理论价值和市场价值的关系
    （三）、本文的结论和建议
后记
附录
参考文献
中文详细摘要



本文编号：3138112