我国场外交易市场制度设计及监管对策研究

发布时间：2017-04-18 08:13

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【摘要】： 场外交易市场(OTC)也称为柜台交易市场或非上市公众公司股权交易市场,是指在证券交易所以外进行证券交易的市场。在场外交易市场交易的是未在证券交易所上市的证券。目前,全世界比较有影响的场外交易市场包括美国的场外交易报价系统(OTCBB)、粉红单;台湾兴柜市场;英国的替代投资市场AIM等。在场外交易市场融资,企业股权流动将不再受资产规模、盈利能力的严格限制,便捷、快速、门槛低、吞吐量大、费用低等诸多特点可以有效缓解中小企业、创新型企业、高科技企业、高风险企业、民营企业融资难的问题,更多的企业将通过场外交易市场直接融资快速壮大。同时,场外交易市场将为各类产业投资基金、创业投资基金提供“无缝对接”的退出市场,促进风险投资和产业基金发展,带动高科技的发展和产业结构的升级。 建设多层次市场体系是未来中国资本市场发展的主导方向,而场外交易市场是必不可少的一个重要环节。本文就我国建设场外交易市场的制度选择提供了一定得比较依据,提出了在场外交易市场引入做市商制度的建议。同时,对证券主管部门和政府宏观经济管理的管理者而言,场外市场监管是一个全新的课题。场外市场在西方经济发达国家之所以得到迅速的发展,重要原因是与交易所市场相比,它为企业提供了一条成本较低的直接融资服务。造成“低成本”的一个直接因素是行政性监管的人力成本降低。在监管主体的选择上,低成本地选择有效的监管中介机构(如做市商等),实行场外市场监管的市场化,运用市场化来管理市场,抑或是解决场外交易市场发展监管难题的一条有效途径。
【关键词】：场外交易市场 做市商 竞价委托 监管
【学位授予单位】：天津财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 内容摘要4-5
• Abstract5-9
• 第1章 导论9-15
• 1.1 研究目的与意义9-11
• 1.1.1 研究目的9-10
• 1.1.2 研究意义10-11
• 1.2 文献综述11-13
• 1.2.1 国外研究综述11-12
• 1.2.2 国内研究综述12-13
• 1.3 研究方法与创新之处13-15
• 1.3.1 研究方法13-14
• 1.3.2 创新之处14-15
• 第2章 世界主要场外交易市场发展现状15-23
• 2.1 发达国家场外交易市场15-17
• 2.1.1 美国OTCBB15-16
• 2.1.2 美国粉单市场概况16
• 2.1.3 日本场外交易市场16-17
• 2.2 我国台湾地区场外交易市场17-19
• 2.3 发展中国家场外交易市场19-23
• 第3章 中关村代办股份转让系统发展现状23-38
• 3.1 代办股份转让业务的组织结构23-26
• 3.1.1 证券公司是提供代办股份转让服务的主体23-25
• 3.1.2 转让公司委托一家券商办理股份转让25
• 3.1.3 中国证券业协会依法履行自律性监管职责25-26
• 3.2 中关村高科技园区的高科技公司进入代办股份转让系统进行股份转让26-31
• 3.2.1 试点的提出26-27
• 3.2.2 股份报价转让基本制度安排及制度设计监管理念27-31
• 3.3 目前代办股份转让业务存在的主要问题31-35
• 3.3.1 规模太小，价格波动剧烈31
• 3.3.2 成交量较小，交易不活跃，市场流动性较差31-33
• 3.3.3 电子集合竞价机制存在的缺陷33
• 3.3.4 涨跌停板制度带来的问题33-34
• 3.3.5 信息披露渠道不畅通34
• 3.3.6 监管制度不完善34-35
• 3.4 完善场外交易市场的特殊意义35-38
• 3.4.1 对于扶持中小企业发展的特殊意义35-36
• 3.4.2 有利于解决信息不对称问题36
• 3.4.3 抑制二级市场过度投机问题36
• 3.4.4 降低整个社会的融资成本和金融风险36-37
• 3.4.5 构建多层次资本市场的必然要求37-38
• 第4章 全国性OTC 市场制度选择38-60
• 4.1 做市商的两种方式38-41
• 4.1.1 传统做市商制度的特点38-39
• 4.1.2 两种做市商制度的利弊：比较分析39-40
• 4.1.3 传统做市商制度与混合交易制度、竞价交易制度的比较40-41
• 4.2 引入传统做市商制度的必要性41-50
• 4.2.1 竞价制度的优缺点：不能解决的困难41
• 4.2.2 混合交易制度：主要作用、内在缺陷与实践效果41-43
• 4.2.3 我国场外交易市场引入做市制度：混合还是传统43-44
• 4.2.4 海外一些低层次市场采用传统做市商制度的概况44-46
• 4.2.5 各国（地区）场外交易市场发展对我国的启示46-50
• 4.3 OTC 市场规则的制定50-51
• 4.4 OTC 市场的制度安排51-53
• 4.4.1 OTC 市场的运作标准51-52
• 4.4.2 OTC 市场的运作模式52-53
• 4.5 完善场外交易市场的制度建议53-60
• 4.5.1 重新认识场外交易市场的地位53-55
• 4.5.2 完善市场监管体系,加大信息披露力度55-57
• 4.5.3 强化对做市券商的监管57-58
• 4.5.4 设立场外协议转让模式作为传统做市商制度的补充58-60
• 参考文献60-63
• 后记63-64

【引证文献】

中国期刊全文数据库 前1条

1 叶展;;构建我国场外交易市场的亟待解决问题及其路径探讨[J];企业导报;2011年10期

中国硕士学位论文全文数据库 前7条

1 尹雯;我国场外交易市场法律制度研究[D];中国政法大学;2011年

2 胡东艳;代办股份转让系统投资者保护机制研究[D];江西农业大学;2011年

3 李乾坤;完善中国场外交易市场的对策研究[D];辽宁大学;2011年

4 翟发军;我国非上市股份有限公司股权交易法律问题研究[D];西南政法大学;2011年

5 金文婕;我国证券市场引入做市商制度研究[D];山东大学;2011年

6 关璐;非上市公众公司信息披露制度剖析[D];吉林大学;2010年

7 曲小杰;我国场外交易市场监管法律制度研究[D];中国政法大学;2012年

  本文关键词：我国场外交易市场制度设计及监管对策研究，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：314443