中国证券市场投资者有限理性行为研究

发布时间：2021-04-20 19:40

　　传统主流金融学的一个重要假设条件,就是认为投资者是理性的,并且按照效用最大化等指标决定自己的决策方案。然而在现实中,国内外证券市场投资者决策行为却往往是有限理性的。在中国证券市场上,由于市场发育的不成熟和法制的不完善,其有限理性表现显得更为突出,主要有:处置效应、羊群行为、过度自信以及过度反应和反应不足。针对这种行为偏差,近几年发展起来的行为金融学都做过大量的探索和论证。结合中国的特殊情况,有限理性的成因可概括为三个方面:一是来自投资者固有的认知偏差;二是来自投资品种选择、交易信息不对称以及政府政策过多影响等投资环境因素;三是来自投资者知识与结构方面的因素。结合中国证券市场的实际情况,本文重新对投资组合理论进行修正:以行为金融关于“损失厌恶”和“私房钱效应”两个有限理性偏差为理论基础,利用模糊数学理论对投资者组合理论进行简化,构建了一个新的投资者行为模型。在模型的推导过程中可以发现,现实中由于有限理性,投资者追求的是“心理满意度最佳”而非“投资收入最大”,难以满足理性假设条件下目标函数一致性的要求。因此,最大限度地纠正这种有限理性行为,以达到或靠近收入最大化目标将是今后一个重要的任务。... 

【文章来源】：湘潭大学湖南省

【文章页数】：62 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 绪论
    1.1 选题背景和研究目的
    1.2 国内外研究现状分析
    1.3 研究思路和研究方法
    1.4 主要内容和可能的创新点
第二章 投资者有限理性的一般理论
    2.1 有限理性的界定
    2.2 理性假设与现实的矛盾
    2.3 Simon 的有限理性概念
    2.4 前景理论对有限理性的剖析
第三章 中国证券市场投资者有限理性行为的表现及原因分析
    3.1 有限理性行为的主要表现
        3.1.1 处置效应
        3.1.2 羊群行为
        3.1.3 过度自信
        3.1.4 过度反应和反应不足
    3.2 有限理性行为的原因分析
        3.2.1 投资者固有的认知偏误
        3.2.2 投资环境约束
        3.2.3 投资者知识与结构约束
    3.3 有限理性行为的变化轨迹
第四章 有限理性下的中国证券市场投资者行为模型研究
    4.1 问题的提出及预备知识
        4.1.1 问题的提出
        4.1.2 预备知识
    4.2 投资者心态过程分析
        4.2.1 对盈利或损失的具体描述
        4.2.2 跟踪以前投资的结果
        4.2.3 来自盈利与损失的效用
    4.3 投资者行为决策分析
    4.4 模型的建立
    4.5 结论与意义
第五章 中国证券市场投资者有限理性行为矫正措施
    5.1 提高投资者素质
        5.1.1 避免自身认知偏差与决策失误
        5.1.2 加强投资者教育
    5.2 改善投资环境
    5.3 优化投资者结构
总结与展望
参考文献
致 谢
附录（攻读学位期间发表论文目录）


【参考文献】：
期刊论文
[1]市场压力与羊群行为——基于中国证券市场实证分析的一个改进[J]. 赵保国,甘茂智.  财经问题研究. 2005(11)
[2]投资者的处置效应和自我价值感[J]. 高雷,何少华,宿成建.  经济理论与经济管理. 2005(09)
[3]过度自信、流动性和资产定价*[J]. 吴卫星,梁衡义.  财经问题研究. 2005(05)
[4]论中国证券市场投资者结构缺陷[J]. 李杰,肖其胜.  市场论坛. 2004(05)
[5]从理性经济学到非理性经济学——评卡纳曼的《选择、价值和结构》[J]. 刘兵军,欧阳令南.  管理世界. 2003(04)
[6]现代经典金融学的困境与行为金融学的崛起[J]. 张圣平,熊德华,张峥,刘力.  金融研究. 2003(04)
[7]沪市投资者追风行为影响因素的个体差异研究[J]. 鲁直,施欢欢.  证券市场导报. 2002(09)
[8]理解现代经济学[J]. 钱颖一.  经济社会体制比较. 2002(02)
[9]基于分散度的金融市场的羊群行为研究[J]. 宋军,吴冲锋.  经济研究. 2001(11)
[10]中国股市“处置效应”的实证分析[J]. 赵学军,王永宏.  金融研究. 2001(07)



本文编号：3150279