强制分红政策、倒逼效应与公司绩效——基于DID模型的实证检验

发布时间：2021-04-22 13:49

　　强制分红政策可以对上市公司产生一种倒逼机制,激励它们在长期内以绩效提升来迎合股东的股利偏好和监管部门的政策要求,并以此确保股利信号的真实性。基于2007—2017年非金融类上市公司基本数据,本文运用双重差分模型检验了强制分红政策对公司绩效的影响。结果显示,强制分红政策能够显著提升公司绩效,尤其是对于主板市场和财务风险较小的公司而言,这一影响机制更加显著。同时,中介效应检验结果发现,公司资产负债率能够部分中介强制分红政策的倒逼效应,激励上市公司提升绩效。因此,政府在鼓励上市公司自觉分红的同时,还应该适度采用强制分红政策,助推资本市场的繁荣发展。 

【文章来源】：现代财经(天津财经大学学报). 2019,39(08)北大核心CSSCI

【文章页数】：19 页

【文章目录】：
一、引言
二、理论分析与研究假说
    （一）强制分红政策与公司绩效
    （二）上市板块差异、强制分红政策与公司绩效
    （三）财务风险差异、强制分红政策与公司绩效
    （四）强制分红政策、资产负债率与公司绩效
三、研究设计
    （一）样本选择
    （二）模型设计和变量定义
        1．双重差分模型设定与相关变量定义
        2．中介效应检验模型设定
    （三）主要变量的描述性统计
    （四）平行趋势检验
四、实证检验
    （一）强制分红政策对公司绩效的影响
    （二）不同上市板块下强制分红政策对公司绩效的影响
    （三）财务风险差异下强制分红政策对公司绩效的影响
五、稳健性检验
六、影响机制检验
七、结论与建议


【参考文献】：
期刊论文
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[3]东北地区新三板企业定向增发融资效率评价研究[J]. 李兆华,于丁垚.  哈尔滨商业大学学报(社会科学版). 2018(04)
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本文编号：3153884