股票的多因素定价模型的研究

发布时间：2021-04-24 16:16

　　对证券市场股票定价的有效性是投资者最为关心的问题。而股票定价模型描述的是在证券供需达到平衡状态时,存在于证券的市场风险与预期报酬的关系。因此,科学的股票定价模型可以协助投资者评估预测各种证券的价值,构建最佳的投资组合,最终做出尽可能有利的投资决策。本文从计量经济学的套利理论出发,研究了上市公司的净资产收益率、股票的换手率、流通股比例及CPI等因素与股价的相关性问题,并建立了一个股票定价的四因素模型。首先,本文以沪深两市的股票为样本,利用格兰杰检验理论,分别进行了单个因素与股票收益的因果关系的分析,初步确立了净资产收益率、换手率、流通股比例、CPI为影响股票收益的相关因素。其次,本文分别应用面板数据的混合模型、固定效应模型、随机效应模型的理论,以Eviews5.0软件为工具,选取沪深两市2004年1月至2008年12月间的相应数据,对数十个主要行业的股票进行了实证分析。通过采用原始数据、取对数数据、横截面数据、时间纵向数据、改变时间区间等手段分析比较,最终确定了基于净资产收益率、换手率、流通股比例、CPI的混合四因素模型。实证显示模型拟合优度R²、参数检验T、回归检... 

【文章来源】：西安建筑科技大学陕西省

【文章页数】：56 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
    1.1 研究的意义
    1.2 国内外研究现状综述
    1.3 本文研究内容和文章结构
第2章 现代资产组合理论概述
    2.1 马克维茨的资产组合理论
    2.2 资本资产定价模型
    2.3 套利定价理论
第3章 因素模型
    3.1 单因素模型
    3.2 多因素模型
    3.3 因素的选择
第4章 多因素模型的实证分析
    4.1 单个因素的检验
    4.2 多因素模型的建立
结论
致谢
参考文献
附录


【参考文献】：
期刊论文
[1]经济增长与证券市场资本收益相关性的实证分析[J]. 邓晓益,郭庆春,万景霞,辛爱军.  价格月刊. 2007(10)
[2]对上证A股股票收益影响因素的实证分析[J]. 张小兵.  内江师范学院学报. 2007(02)
[3]中国证券多因素及三因素定价模型实证研究[J]. 宿成建.  系统工程理论与实践. 2006(08)
[4]投资机构的影响:多因素定价模型实证分析[J]. 杨宽,陈收.  系统工程. 2006(05)
[5]三因素模型在中国证券市场的实证研究[J]. 邓长荣,马永开.  管理学报. 2005(05)
[6]中国股市波动与宏观经济因素波动间的协整关系研究[J]. 晏艳阳,李治,许均平.  统计研究. 2004(04)
[7]流动性与资产定价:基于我国股市资产换手率与预期收益的实证研究[J]. 苏冬蔚,麦元勋.  经济研究. 2004(02)
[8]上海股票市场股票收益率因素研究[J]. 范龙振,王海涛.  管理科学学报. 2003(01)
[9]上证指数与宏观经济指标协整关系的实证分析[J]. 尚鹏岳,李胜宏.  预测. 2002(04)
[10]中国证券市场的三因素模型分析[J]. 仪垂林,黄兴旺,王能民,杨彤.  南京经济学院学报. 2001(05)



本文编号：3157670