国际大宗商品价格波动对中国股票市场的溢出效应研究

发布时间：2021-05-08 21:08

　　随着中国经济快速发展,中国经济的对外贸易依存度也越来越大,中国必须从国际市场进口大量的大宗商品原材料。由于国际大宗商品价格波动剧烈,必然会对中国的经济带来一定程度的影响,而股市作为经济增长的晴雨表,也必然受到国际大宗商品价格波动的影响。因此,研究国际大宗商品市场对中国股票市场的溢出效应,有着重要的理论意义与现实意义。本文研究了国际大宗商品价格如何对中国股票市场产生影响,这一影响主要包括均值溢出效应与波动率溢出效应两个方面。在研究过程中,本文首先介绍了国际大宗商品的定义、CRB指数成分以及溢出效应的定义;然后,本文介绍了国内外学者的研究成果与结论;在此基础之上,本文借鉴前人的研究成果,描述了国际大宗商品市场与中国股票市场之间的传导机制。根据传导机制部分的分析,本文将实证部分分为两个大的部分:基于实体经济传染路径实证分析与基于金融经济传染路径分析。基于实体经济传导路径研究结果表明,国际大宗商品市场会通过输入通货膨胀影响中国的物价水平,进而间接地影响中国股票市场。而基于金融经济的传导路径表明,国际大宗商品价格波动的确会从均值与波动率两个方面影响中国股票市场,但同时,中国股票市场对国际大宗商品... 

【文章来源】：广东财经大学广东省

【文章页数】：73 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
目录
1. 导论
    1.1 选题意义
    1.2 相关概念
        1.2.1 大宗商品的界定
        1.2.2 R/J CRB 指数（Reuters/Jefferies CRB Indexes）的介绍
        1.2.3 溢出效应的定义
    1.3 本文基本框架
    1.4 本文的创新之处
2. 文献综述
    2.1 国外研究现状述评
        2.1.1 大宗商品价格波动的原因分析
        2.1.2 通货膨胀与股票市场相关性研究
        2.1.3 基于现代投资组合理论的大宗商品市场与股票市场相关性研究
    2.2 国内研究现状述评
3. 国际大宗商品价格波动对中国股市溢出效应的理论分析
    3.1 国际大宗商品价格波动溢出的效应分析
    3.2 国际大宗商品价格波动对中国股市的传导机制
4. 国际大宗商品价格波动对中国股票市场溢出效应的实证研究
    4.1 模型构建
        4.1.1 季节 ARIMA 模型（Seasonal ARIMA Model, SARIMA Model）
        4.1.2 向量自回归模型（VAR(P) Model）
        4.1.3 Logistic 与Probit 模型（Logistic and Probit Model）
        4.1.4 MGARCH-BEKK 模型（MGARCH-BEKK Model）
    4.2 样本数据
        4.2.1 统计性描述
        4.2.2 季节性调整
        4.2.3 相关检验
    4.3 基于实体经济传染路径的溢出效应实证分析
        4.3.1 国际大宗商品价格对中国物价水平的溢出效应实证分析
        4.3.2 中国物价水平对中国股市影响的实证分析
    4.4 基于金融经济传染路径的溢出效应实证分析
        4.4.1 基于 VAR 模型的均值溢出效应分析
        4.4.2 基于 Logistic 模型与 Probit 模型的传染效应分析
        4.4.3 基于 MGARCH-BEKK 模型的波动率溢出效应分析
5. 结论与建议
    5.1 本文的主要结论
        5.1.1 基于实体经济的传染路径的溢出效应实证分析结论
        5.1.2 基于金融经济传染路径的溢出效应实证分析结论
        5.1.3 研究成果的价值
    5.2 建议
    5.3 需要进一步研究的地方
参考文献
附录 攻读学位期间所发表的学术论文目录
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]国际大宗商品价格会影响我国CPI吗——基于BVAR模型的分析[J]. 肖争艳,安德燕,易娅莉.  经济理论与经济管理. 2009(08)
[2]国际大宗商品期货价格与中国物价变动的关系研究——基于CRB指数的实证分析[J]. 张翼.  南京审计学院学报. 2009(01)
[3]美元贬值和石油价格变动相关性的实证分析[J]. 刘湘云,朱春明.  国际金融研究. 2008(11)
[4]人民币升值对国内外大宗商品价格影响的分析[J]. 高扬.  中国物价. 2008(09)
[5]石油价格波动影响宏观经济运行的传导机制研究[J]. 李薇.  世界经济情况. 2008(02)
[6]利率调整和通货膨胀预期对大宗商品价格波动的影响——基于中国市场粮价和通货膨胀关系的经验研究[J]. 李敬辉,范志勇.  经济研究. 2005(06)



本文编号：3176004