异质性信念、投资组合选择与证券价格

发布时间：2021-05-09 17:48

　　现实的证券市场中，人们常常可以听到“投资者信心受挫，股市大幅下跌”，“投资者信心激增，股市有望大牛”，还有“投资者信心有待调整，股市前景莫测”等说法。同时，很多专业的从事证券分析和投资业务的投资经理和基金经理等分析专家，在进行证券投资过程中，并不完全用主流金融经济学的方法，而是大量采用经验工具，判断“市场人气”，揣摩投资者的信心和判断。由此可见，投资者的主观判断、对市场未来的看法和信心，以及各个投资者不同判断之间的影响，对证券价格具有重要的作用。然而主流的金融经济学似乎对投资者实际的投资策略置之不理，而是“形而上”的运用理性预期和代表性代理人的假设对资产定价等金融市场问题进行研究。事实证明无论是CAPM还是Black-Scholes期权定价模型等传统的资产定价理论，都无法成功的直接作用于现实。而行为金融学和心理经济学等边缘新兴学科对上述问题的研究又缺乏严格的逻辑框架和规范稳定的范式，所以不能广泛的被研究者所接受。另外，以虚拟经济为特征的金融市场的价格作用机制明显确别于一般的实体经济市场。在传统的实体经济市场中，一般是价格越高需求越少（投机动机除外），而在金融市场比如股票市场中，大多数时... 

【文章来源】：山东大学山东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：58 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
中文摘要
ABSTRACT
第一章 引言
    1.1 本文的写作动机
    1.2 本文的目的和分析框架
    1.3 文章的创新之处和意义
第二章 关于异质性信念的研究现状
    2.1 异质性信念的含义
    2.2 对共同信息下异质性信念的一般性研究
    2.3 关于资产定价中异质性信念的三类模型
    2.4 关于“基本面分析者”和“技术分析者”的异质性信念研究
    2.5 国内的有关研究
第三章 MEAN-VARIANCE 空间下的异质性信念对投资组合选择和证券价格波动的影响
    3.1 基本假设
    3.2 存在异质性信念的投资组合前沿曲线
    3.3 信念的异质性程度与证券价格波动
    3.4 均衡条件下异质性投资组合前沿的聚合(aggregate)
第四章 基于异质性信念的证券现值定价模型
    4.1 基本假设
    4.2 信念均衡下的证券价格
    4.3 两信念均衡下的证券价格
    4.4 异质性信念对证券价格的作用机制
第五章 中国证券市场异质性信念问题的实证检验
    5.1 中国股票市场投资者异质性信念存在的实证调查
    5.2 中国股票风险程度与信念异质性程度关系的实证检验
    5.3 关于中国股票市场异质性信念与股票价格相互关系的实证检验
第六章 异质性信念与证券投资:策略建议
    6.1 认知自我:个人信念与客观概率偏差最小化
    6.2 认知他人:对市场信念结构的判断
    6.3 投资者信念结构失衡与证券市场风险:对证券监管部门的建议
结语
参考文献
致谢
攻读学位期间发表的学术论文
学位论文评阅及答辩情况表


【参考文献】：
期刊论文
[1]消费习惯、异质偏好与动态资产定价:纯交换经济情形[J]. 熊和平.  经济研究. 2005(10)
[2]异质投资者与资产定价:一个新的资本资产定价模型[J]. 朱宝军,吴冲锋.  数量经济技术经济研究. 2005(06)



本文编号：3177746