我国现行A股IPO抑价问题的实证分析

发布时间：2021-05-20 13:41

　　本文对股权分置改革之后我国A股IPO抑价问题进行实证研究,分析了影响IPO抑价水平和定价效率的因素,在此基础上,提出完善发行制度、改革交易制度和优化市场环境等具体措施,以期提高IPO定价效率,从而降低IPO抑价水平,促进证券市场更加理性、健康地发展。本文通过对沪市主板和中小企业板块的IPO超额抑价率进行整体和分组统计描述和实证分析,得出的结论是:股权分置改革后,我国A股IPO仍存在严重的抑价现象,二级市场存在严重的投机行为,投资者尚未树立价值投资理念,中小企业板块抑价程度高于主板市场,新股上市后股价呈下跌趋势以及“全流通”预期对IPO抑价率没有产生影响等,并在对我国A股IPO的市场环境和相关制度分析的基础上,寻求提高我国IPO定价效率的可行性措施。本文采用理论与实际相结合、规范研究与实证研究相结合的方法展开论题的研究,实证分析中又具体采用了列表法、图形法和多元回归模型等方法。 

【文章来源】：苏州大学江苏省

【文章页数】：68 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
中文摘要
Abstract
第一章 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 我国A 股现行IPO 制度简介
    1.3 研究目的和意义
    1.4 研究思路、方法和框架
        1.4.1 研究思路
        1.4.2 研究方法
        1.4.3 研究框架
    1.5 创新之处及后续研究
第二章 IPO 抑价理论文献回顾
    2.1 发行者、承销商和投资者之间关系的抑价理论
        2.1.1 信息对称关系抑价理论
        2.1.2 委托代理关系抑价理论
        2.1.3 与承销商和投资者有关的抑价理论
    2.2 承销商和发行者出于自身利益考虑的抑价理论
        2.2.1 承销商出于自身利益考虑的抑价理论
        2.2.2 发行者出于自身利益考虑的抑价理论
    2.3 关于市场环境的抑价理论
    2.4 我国IPO 抑价研究文献回顾
第三章 研究框架
    3.1 数据来源及处理
    3.2 研究方法设计
    3.3 研究假设
    3.4 研究模型
        3.4.1 采用多因素模型的原因
        3.4.2 研究模型的设计
第四章 实证分析
    4.1 统计描述
        4.1.1 对现行IPO 抑价水平的整体统计描述
        4.1.2 对现行IPO 抑价水平的分组统计描述
    4.2 实证分析
        4.2.1 整体实证分析
        4.2.2 分组实证分析
    4.3 实证结论
        4.3.1 回归结果的统计及说明
        4.3.2 实证分析结论
    4.4 抑价率存在差异的原因分析
        4.4.1 中小企业板块IPO 抑价率高于主板的主要原因
        4.4.2 首日抑价率高于月平均抑价率的主要原因
        4.4.3 国内IPO 抑价率高于国外市场的主要原因
第五章 对现行IPO 制度、交易制度和市场环境的评价
    5.1 对现行IPO 制度的评价
        5.1.1 发行制度有利于提高IPO 定价效率的体现
        5.1.2 发行制度影响IPO 定价效率的体现
    5.2 对交易制度的评价
    5.3 对当前市场环境的评价
        5.3.1 当前市场环境有利于提高IPO 定价效率的体现
        5.3.2 当前市场环境影响IPO 定价效率的体现
第六章 提高IPO 定价效率的合理化建议
    6.1 发行制度的完善
    6.2 交易制度的改革
    6.3 市场环境的优化
结语
附表
参考文献
攻读硕士学位期间发表的论文
致谢
详细摘要


【参考文献】：
期刊论文
[1]政府投资项目实施“代建制”的分析与建议[J]. 万李昌,胡鹏,卢引军.  现代经济(现代物业下半月刊). 2007(08)
[2]交易制度变更的流动性效应——来自中国股票市场的经验证据[J]. 徐辉,廖士光,王浣尘.  上海金融. 2007(11)
[3]试论我国证券保荐制度及其完善[J]. 何丹.  武汉工程大学学报. 2007(06)
[4]股权分置改革后新股发行抑价率的变化及原因分析[J]. 刘志军.  投资研究. 2007(11)
[5]我国股市IPO抑价问题及其影响因素分析[J]. 薛雁.  北方经济. 2007(18)
[6]全流通时期IPO抑价实证研究[J]. 李强.  重庆工商大学学报(西部论坛). 2007(03)
[7]论我国证券发行的保荐人制度[J]. 白玉琴.  深圳大学学报(人文社会科学版). 2007(03)
[8]对股权分置改革认识的若干误区[J]. 白蕾,李锐东,于鹏飞.  河北交通科技. 2007(01)
[9]询价制下我国A股IPO效率实证研究[J]. 田高良,王晓亮.  经济与管理研究. 2007(03)
[10]中小板IPO抑价与首日过度炒作的思考[J]. 傅军如.  深交所. 2007(02)



本文编号：3197855