可转换债券定价模型分析及投资策略

发布时间：2021-05-24 08:08

　　金融市场的生命力来自于其能够不断创新、满足投资者和融资者的需要。可转换债券正是适应市场需要的金融创新的产物。 可转换债券是一种公司债券,它不同于一般企业债券的特点在于其双重性。它既属于固定收益证券,又属于股票的衍生产品。对于可转换债券投资者来说,既可以选择持有债券,要求公司还本付息;也可选择在约定的时间内将债券转换成标的股票,享受股利分配或资本增值。而对于发行可转债的公司而言,一方面其可以通过较低的票面利率进行融资,另一方面,如果公司经营业绩良好,股票价格上涨,可转债持有人会将债券转成发行公司股票,发行公司可以获得降低债务融资成本和递延股本稀释的优势。 由于可转换债券的双重特性,本文将其价值分为两部分:债券价值部分和期权价值部分。本文使用现金流贴现方法计算债券价值,使用Black-Scholes模型计算期权价值,以转债同类的企业债券的收益率的时点值做为贴现率,以招行转债上市交易的价格为样本进行实证研究,结果表明可转换债券的市场价格基本等于理论价格。 针对我国可转换债券的特点,文章提出了可转换债券的投资策略。从实证分析中可知通过可转换债券的投资组合,可以取得规避市场波动... 

【文章来源】：西北工业大学陕西省 211工程院校 985工程院校

【文章页数】：53 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 国内外研究现状
第二章 可转换债券概述
    2.1 可转换债券的定义及特征
    2.2 国外可转换债券市场发展状况
    2.3 可转换债券在中国的发展
第三章 可转换债券的价值构成
    3.1 可转换债券的构成要素
    3.2 影响可转换债券价值的主要因素
    3.3 可转换债券的价值构成
第四章 可转换债券的定价
    4.1 可转换债券中纯债券价值(PV)的确定
    4.2 可转换债券中期权价值(OV)的确定
    4.3 附加条款对可转换债券价值的影响
    4.4 交易成本对可转换债券价值的影响
    4.5 案例:招行转债定价分析
第五章 可转换债券的投资策略
    5.1 可转换债券与其他投资品种的比较
    5.2 可转换债券投资的优、缺点
    5.3 可转换债券的投资策略
    5.4 发展可转债市场的建议
结论
参考文献
致谢
知识产权声明


【参考文献】：
期刊论文
[1]运用B-S模型对可转换债券评估应注意的几个问题[J]. 陈谦,陈熙男,崔霞丽.  广西经济管理干部学院学报. 2004(01)
[2]可转换债券双因素定价模型的探讨[J]. 陈力华,谢春讯.  上海海运学院学报. 2003(04)
[3]可转换债券的定价模型与投资策略分析[J]. 闻亮,张秋来.  中南民族大学学报(自然科学版). 2003(03)
[4]我国可转换债券定价模型分析[J]. 张小明,谢小锋.  湖北行政学院学报. 2003(04)
[5]可转换债券定价与投资策略[J]. 吴圣涛,胡春霞.  证券市场导报. 2003(08)
[6]可转换债券的定价及其影响因素的实证分析[J]. 周琳.  同济大学学报(社会科学版). 2003(02)
[7]一种随机利率条件下企业可转换债券定价的离散时间方法[J]. 范辛亭,方兆本.  系统工程理论与实践. 2002(08)
[8]可转换债券利率模型研究[J]. 叶昊,陈中平.  决策借鉴. 2002(04)
[9]可转债对公司财务结构的影响及其发行时机[J]. 门庆兵.  财经科学. 2002(03)
[10]可转换公司债定价问题研究[J]. 蒋殿春,张新.  国际金融研究. 2002(04)



本文编号：3203868