我国上市公司杠杆错估误导了银行信贷决策吗

发布时间：2021-05-25 19:27

　　由于对"资产"和"资本"概念的混淆,基于总资产计算的"名义杠杆"无法真实反映企业杠杆水平,短期财务风险指标也无法正确估计杠杆引发的风险。依托2007-2016年的A股上市公司样本,本研究发现:（1）传统意义下我国上市公司杠杆水平整体偏高的观点很大程度上是由指标错估造成的,这种错估程度在那些"交易"强势的企业（如国有企业和高市场占有率的企业）中较为严重。（2）对大部分偿债能力正常的公司来说,传统研究系统地高估了"名义杠杆"对短期财务风险指标的负面影响,且杠杆错估越严重,这种高估越明显。（3）传统研究存在的指标错估问题使银行无法依据企业的"真实杠杆"和"真实短期偿债能力"进行有效的信贷决策,在某种程度上提高了金融领域的信贷风险,降低了信贷资源配置效率。 

【文章来源】：南开管理评论. 2019,22(04)北大核心CSSCI

【文章页数】：13 页

【文章目录】：
引言
一、文献综述
二、研究假设
    1. 公司特征与杠杆错估
    2. 公司特征与短期偿债能力错估
    3. 重新界定杠杆与短期财务风险指标之间的关系
    4. 指标错估对银行信贷决策的影响
三、样本选取与模型设计
    1. 样本选择与数据来源
    2. 主要变量的定义
        (1）“杠杆”系列指标
        (2）“短期偿债能力”系列指标
    3. 模型构建
四、实证结果与分析
    1. 描述性统计
    2. 模型回归结果
    3. 进一步从收益率角度讨论传统指标对信贷决策的误导
    4. 稳健性检验
五、研究结论与讨论


【参考文献】：
期刊论文
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[2]续贷限制对微观企业的经济效应研究[J]. 刘海明,曹廷求.  经济研究. 2018(04)
[3]我国上市公司杠杆错估及其关联效应——对“去杠杆”政策的思考[J]. 王贞洁,王竹泉.  经济管理. 2018(04)
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[5]金融杠杆、杠杆波动与经济增长[J]. 马勇,陈雨露.  经济研究. 2017(06)
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[7]基于供应商关系的营运资金管理——“锦上添花”抑或“雪中送炭”[J]. 王贞洁,王竹泉.  南开管理评论. 2017(02)
[8]资本错配、资产专用性与公司价值——基于营业活动重新分类的视角[J]. 王竹泉,段丙蕾,王苑琢,陈冠霖.  中国工业经济. 2017(03)
[9]商业信用、资源再配置与信用扭曲——基于中国非上市企业数据的研究[J]. 陈彬,卢荻,田龙鹏.  南开经济研究. 2016(05)
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本文编号：3205880