规范我国证券市场再融资行为的制度创新研究
发布时间：2021-06-03 18:27
再融资是证券市场的重要功能,是市场实现资源优化配置的重要方式。适度的再融资是证券市场融资功能长期有效发挥作用的重要前提。随着证券市场的不断发展,许多上市公司实施或提出了再融资方案,其融资数量之大,频率之高是前所未有的,已经呈现出泛滥的态势。过度的再融资降低了上市公司资金的使用效率和资源配置效率,阻碍了再融资功能的有效发挥,严重影响了我国证券市场的健康发展。造成上市公司再融资行为不规范的主要原因是监管制度的缺失,因此,以新的思路和方法建立我国证券市场再融资制度体系和监管机制显得十分必要。本文通过对1993～2007年我国证券市场上市公司再融资的数据资料进行系统分类和整理,采用定量分析和定性分析的方法,揭示我国上市公司再融资行为存在的突出问题,并从监管制度、上市公司、投资者三个层面剖析产生这些问题的深层次原因。按照企业绩效评价理论,结合我国上市公司的实际,设计了一套能综合反映上市公司经营绩效的评价指标体系,包括财务指标、非财务指标和社会效应指标。财务指标评价为主,后两项为其有益补充,建立了基于LM-BP神经网络的上市公司财务业绩评价模型。然后以财务业绩评价结果为主要依据,借鉴国外成熟证券市...
【文章来源】：浙江工业大学浙江省
【文章页数】：71 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
19笑19971界81叨92田02印12田22D032(冷12田52印62(X)丁1993一2007年实施再融资的上市公司累计数量
债债券再融资额额180.666209.000000139.000236.222股股票再融资额额185.555273.333281.444851.4443077.888数据来源:中国证监会、《中国统计年鉴2004》、《中国统计年鉴2007》(2)再融资规模失控，融资额超过实际需求据表l数据，自1998年开始，我国A股市场再融资规模己经与IPO规模旗鼓相当，再融资规模呈现增长趋势:2002年，由于证券市场的调整以及证券发行监管政策的变化，上市公司再融资出现低迷的状况，仅有55家上市公司进行了再融资，总额仅为262.79亿元:2002年以后，再融资规模再度上升:2005年由于股改再融资停了半年多，规模仅为281.39亿元;但随着股权分置改革成功，A股市场也迎来了一个新的繁荣发展阶段。2007年，在IPO规模创出历史纪录的同时，再融资的规模同样创出历史新高;截止2007年12月底，共有!90家公司实施再融资，实现募资3313.95亿元，是2006年融资额990.46亿元的3.35倍，超过2001至2006年六年的再融资总额。
称称武钢股份份中海发展展云天化化山推股份份国电电果果0.4201110.6175550.3182220.4069990.216出出0.4201110.6182220.3182220.4069990.2】6称称东方明珠珠宝认股份份北大荒荒宝钢股份份铁龙物果果0.2288880.4362220.1914440.2625550.302出出0.2288880.4362220.1908880.2625550.302000称称鞍钢股份份云铝股份份三一重工工国投电力力金发科果果0.3952220.3095550.5515550.2587770.327333出出0.3952220.3095550.5515550.2587770.327333表中可以看出，利用LM一BP神经网络得到的输出值与期望值之间最大0.0031。由此可见，用训练后的网络已经具备了准确的内部表示。用训练好的三层BP神经网络，输入待测5家拟再融资的卜市公司数据用BP神经网络的财务业绩评价结果，如下图。
【参考文献】：
期刊论文
[1]我国上市公司再融资现状分析[J]. 师华. 商场现代化. 2008(24)
[2]企业募集资金投向与股东利益——基于中国上市公司的实证研究[J]. 刘彦. 科技经济市场. 2008(07)
[3]BP神经网络在高校图书馆网站评价中的应用[J]. 迟春佳. 科技情报开发与经济. 2008(15)
[4]再融资管理办法如何修改[J]. 丛亚平. 瞭望. 2008(13)
[5]对中国股票市场发行制度的实证研究[J]. 王靖婧,白俊鹏. 市场研究. 2007(12)
[6]基于熵权法的知识链合作伙伴选择研究[J]. 肖玉明,顾新. 科技进步与对策. 2007(08)
[7]我国上市公司再融资现状分析[J]. 唐敏杰. 时代金融. 2007(06)
[8]上市公司再融资行为特征分析[J]. 宋素荣,李心丹,刘玉灿,王冀宁. 投资研究. 2007(01)
[9]上市公司再融资的国际比较及借鉴[J]. 陈春. 江西金融职工大学学报. 2006(06)
[10]关注企业业绩评价非财务指标[J]. 毕金玲. 合作经济与科技. 2006(24)
本文编号：3211019
【文章来源】：浙江工业大学浙江省
【文章页数】：71 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
19笑19971界81叨92田02印12田22D032(冷12田52印62(X)丁1993一2007年实施再融资的上市公司累计数量
债债券再融资额额180.666209.000000139.000236.222股股票再融资额额185.555273.333281.444851.4443077.888数据来源:中国证监会、《中国统计年鉴2004》、《中国统计年鉴2007》(2)再融资规模失控，融资额超过实际需求据表l数据，自1998年开始，我国A股市场再融资规模己经与IPO规模旗鼓相当，再融资规模呈现增长趋势:2002年，由于证券市场的调整以及证券发行监管政策的变化，上市公司再融资出现低迷的状况，仅有55家上市公司进行了再融资，总额仅为262.79亿元:2002年以后，再融资规模再度上升:2005年由于股改再融资停了半年多，规模仅为281.39亿元;但随着股权分置改革成功，A股市场也迎来了一个新的繁荣发展阶段。2007年，在IPO规模创出历史纪录的同时，再融资的规模同样创出历史新高;截止2007年12月底，共有!90家公司实施再融资，实现募资3313.95亿元，是2006年融资额990.46亿元的3.35倍，超过2001至2006年六年的再融资总额。
称称武钢股份份中海发展展云天化化山推股份份国电电果果0.4201110.6175550.3182220.4069990.216出出0.4201110.6182220.3182220.4069990.2】6称称东方明珠珠宝认股份份北大荒荒宝钢股份份铁龙物果果0.2288880.4362220.1914440.2625550.302出出0.2288880.4362220.1908880.2625550.302000称称鞍钢股份份云铝股份份三一重工工国投电力力金发科果果0.3952220.3095550.5515550.2587770.327333出出0.3952220.3095550.5515550.2587770.327333表中可以看出，利用LM一BP神经网络得到的输出值与期望值之间最大0.0031。由此可见，用训练后的网络已经具备了准确的内部表示。用训练好的三层BP神经网络，输入待测5家拟再融资的卜市公司数据用BP神经网络的财务业绩评价结果，如下图。
【参考文献】：
期刊论文
[1]我国上市公司再融资现状分析[J]. 师华. 商场现代化. 2008(24)
[2]企业募集资金投向与股东利益——基于中国上市公司的实证研究[J]. 刘彦. 科技经济市场. 2008(07)
[3]BP神经网络在高校图书馆网站评价中的应用[J]. 迟春佳. 科技情报开发与经济. 2008(15)
[4]再融资管理办法如何修改[J]. 丛亚平. 瞭望. 2008(13)
[5]对中国股票市场发行制度的实证研究[J]. 王靖婧,白俊鹏. 市场研究. 2007(12)
[6]基于熵权法的知识链合作伙伴选择研究[J]. 肖玉明,顾新. 科技进步与对策. 2007(08)
[7]我国上市公司再融资现状分析[J]. 唐敏杰. 时代金融. 2007(06)
[8]上市公司再融资行为特征分析[J]. 宋素荣,李心丹,刘玉灿,王冀宁. 投资研究. 2007(01)
[9]上市公司再融资的国际比较及借鉴[J]. 陈春. 江西金融职工大学学报. 2006(06)
[10]关注企业业绩评价非财务指标[J]. 毕金玲. 合作经济与科技. 2006(24)
本文编号：3211019
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