我国上市公司可转换债券定价问题研究

发布时间：2021-06-02 22:24

　　可转换债券是一种介于债券和股票之间的混合金融工具,因其自身的可转换特性,在全球范围内得到了迅速发展。近十年来,随着中国证券市场的完善,可转换债券市场也得到了突飞猛进的发展。正确评估可转换债券的价值对于发行人合理设计发行条款、投资者理性投资以及可转换债券市场的健康发展都具有十分重要的意义。本文也正是在此种背景下,以可转换公司债券定价分析作为本文研究议题。由于可转换债券是一种复杂衍生证券,本文将可转换债券价值分为期权部分和债权部分,所以采用了固定收益债券定价理论和期权定价理论为可转换债券定价。由于可转换债券发行中涉及期权价值方面的条款特别多,因此,本文核心部分就是如何确定可转换债券发行中各种条款对期权价值影响,从而准确求得可转换债券期权部分价值。结合我国资本市场特点,本文选择布莱克-斯科尔斯模型作为可转换债券定价模型。通过布莱克-斯科尔斯模型计算我国上市公司可转换债券理论价格,发现我国可转换债券市场存在低估现象,并对该现象作出了一定分析,最后对我国可转换债券市场发展提出了建议。 

【文章来源】：西南大学重庆市 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：61 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
    1.1 可转换债券市场的发展现状
        1.1.1 国外可转换债券市场发展
        1.1.2 国内可转换债券市场发展
    1.2 研究意义
    1.3 研究目的及内容
    1.4 国外研究现状
    1.5 国内研究现状
第2章 可转换债券概述
    2.1 可转换债券的概念
    2.2 可转换债券的基本要素和条款
    2.3 可转换债券的价值构成
    2.4 可转换债券的特征
    2.5 可转换债券价值的影响因素
第3章 可转换债券定价方法
    3.1 债券部分价值
    3.2 期权部分价值
        3.2.1 布莱克-斯科尔斯模型
        3.2.2 二叉树期权定价模型
        3.2.3 蒙特卡罗模拟
        3.2.4 有限差分法
        3.2.5 模型选择
        3.2.6 布莱克-斯科尔斯模型的修正
第4章 布莱克-斯科尔斯定价模型应用
    4.1 安泰转债定价
        4.1.1 公司基本面介绍
        4.1.2 安泰转债公司发行条款
        4.1.3 计算安泰转债普通债券部分价值
        4.1.4 计算安泰转债期权部分价值
        4.1.5 安泰转债价值
    4.2 可转换债券市场定价问题分析
        4.2.1 发行公司基本介绍
        4.2.2 发行公司发行条款
        4.2.3 计算发行转债普通债券部分价值
        4.2.4 计算发行转债普通期权部分价值
        4.2.5 计算可转换债券价值
第5章 完善市场机制促进合理定价
    5.1 我国可转换债券定价中的非正常现象分析
        5.1.1 发行公司数量少,整体规模偏小
        5.1.2 套期保值功能尚不能实现
        5.1.3 初始转换溢价率过低及低转股率
    5.2 完善可转换债券市场的建议
        5.2.1 放宽可转换债券的发行体系
        5.2.2 引入卖空机制
        5.2.3 合理设计发行条款
        5.2.4 建立和完善信用评级体系
        5.2.5 培育机构投资者
    5.3 结束语
参考文献
致谢
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本文编号：3210861