基于EMP指数的我国外汇市场冲销干预问题研究

发布时间：2021-06-07 08:16

　　避免人民币汇率的大幅度波动对于保持我国经济的稳定运行至关重要。多年来,面对人民币巨大的升值压力,中国人民银行一直在进行冲销式干预以保持人民币汇率水平的稳定。外汇干预的程度和货币冲销的规模,以及这种冲销干预的效果如何,都是分析我国汇率干预行为的有效工具。但由于我国并不对外汇干预的相关指标进行公布,所以本文通过运用EMP指数来量化央行的汇率干预行为,并通过运用该指数来分析我国外汇冲销的效果。EMP指数是一种衡量货币超额供求的指标,而货币政策当局通过外汇市场干预而缓解的外汇市场压力则被用来度量货币政策当局的干预行为。通过建立模型即可计算出货币政策当局的外汇市场干预指数以及货币冲销规模。本文认为,可以通过验证EMP指数同货币冲销的内在关系来分析外汇冲销的效果。如果来自于货币冲销规模的冲击没有对EMP指数产生负的影响,则说明外汇冲销并没有给外汇干预带来影响;反之,则表明货币冲销阻碍了央行对汇率的干预。本文通过建立并估计模型,对1996至2006年我国的外汇干预行为进行了量化分析,认为中国人民银行在这一时期内对人民币汇率进行了很高程度的干预。并且,央行在国内货币市场上通过各种渠道大约冲销了60%的... 

【文章来源】：湖南大学湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：57 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 选题的背景及意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 外汇市场压力指数
        1.2.2 货币当局干预指数
        1.2.3 冲销干预的效果
    1.3 研究方法与技术线路
第2章 外汇市场冲销干预理论与行为概述
    2.1 外汇市场冲销干预的机制
    2.2 外汇市场冲销干预的效果
        2.2.1 货币渠道
        2.2.2 资产组合渠道
        2.2.3 信号渠道
    2.3 我国的外汇市场冲销干预行为
        2.3.1 我国外汇干预的模式
        2.3.2 我国冲销外汇占款的渠道
第3章 基于 EMP 指数的我国外汇冲销干预实证分析
    3.1 我国外汇市场冲销干预力度的实证分析
        3.1.1 冲销干预力度测算模型的介绍
        3.1.2 数据的选取和处理
        3.1.3 实证分析及结果
    3.2 我国外汇冲销效果的实证分析
        3.2.1 模型原理介绍
        3.2.2 实证检验
    3.3 结论
第4章 改进我国外汇市场干预的对策
    4.1 构建合理的国际收支结构
    4.2 建立外汇平准基金
    4.3 进一步改革外汇市场
        4.3.1 推出外汇期货业务
        4.3.2 提高外汇市场交易效率
    4.4 发展完善国债市场
        4.4.1 丰富国债市场交易品种
        4.4.2 增加国债市场参与主体
        4.4.3 提高国债流动性
结论
参考文献
附录 A (攻读硕士学位期间所发表的学术论文)
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]境外人民币衍生市场与人民币汇率定价主导权——再论我国外汇期货市场的建立[J]. 潘成夫.  上海金融. 2006(12)
[2]开放我国外汇期货市场的可行性与应对的问题[J]. 程旭坤,任熹真.  学术交流. 2006(12)
[3]国际游资问题研究[J]. 王东杰,高峰,崔文迁.  中共中央党校学报. 2006(06)
[4]我国中央银行对外汇市场干预效力分析[J]. 郭田勇,陈佳.  国际金融研究. 2006(07)
[5]关于外汇干预理论的几个重要问题[J]. 许罕多.  当代经济研究. 2006(05)
[6]论中央银行的货币冲销[J]. 孟晓宏.  现代管理科学. 2006(04)
[7]货币冲销的理论分析与政策选择[J]. 武剑.  管理世界. 2005(08)
[8]央行票据对冲外汇占款的成本、经济后果分析——兼评冲销干预的可持续性[J]. 曾秋根.  财经研究. 2005(05)
[9]我国国债规模的现状评价分析[J]. 刘彩丽.  山西经济管理干部学院学报. 2005(01)
[10]中央银行外汇市场干预理论的回顾与思考[J]. 马德功.  世界经济. 2005(03)



本文编号：3216222