我国A股市场融资规模与股价水平的关系实证研究

发布时间：2021-06-15 00:27

　　2019年年初以来我国A股市场迎来了新一轮上涨行情,股价持续上涨的动因是融资买入的杠杆效应,还是投资者对改革红利的预期利好等因素成为争论的焦点。采用2019年1月1日～2019年6月30日的样本数据,利用向量回归模型对我国股票市场价格指数与融资买入规模之间的关系进行实证分析,证明上涨行情并非由于融资规模扩大等杠杆因素推动。 

【文章来源】：产业与科技论坛. 2020,19(11)

【文章页数】：3 页

【部分图文】：

lnMBt和lnSHt时序图

建立VAR(2)模型，采用渐近解析法进行模拟，通过脉冲响应分析，可以得到函数图2。图2中横坐标标明了冲击影响的滞后阶数，纵坐标则反映了因变量对解释变量的响应程度;实线则记录了脉冲响应函数的数值。本例中将冲击作用的滞后期设定成10。由图2反映出，上证综合指数对证券市场融资规模的冲击存在持续的正向效应，该效应在初期表现为逐渐增加趋势，从长期来看则归于平稳。上述分析证明，上证综合指数在长期内的一个正冲击会使得市场融资规模上升，这也和初期的协整分析结果相一致。四、结论和建议

【参考文献】：
期刊论文
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[3]融资融券对我国期指市场影响的实证研究[J]. 兰春华,陈天发.  经济与管理. 2013(10)
[4]融资融券交易的市场冲击效应研究——基于中国台湾证券市场的经验与启示[J]. 王旻,廖士光,吴淑琨.  财经研究. 2008(10)



本文编号：3230527