中国证券投资基金羊群行为实证研究及对策分析

发布时间：2021-06-17 20:41

　　随着2003年底中国证券投资基金法的正式出台以及开放式基金的迅速发展，对于包括羊群行为在内的我国证券投资基金投资行为的研究显得尤为重要。 本文首先通过对较早成立的20家封闭式基金和15家开放式基金的所有期间数据样本的实证研究，发现在样本期内，我国证券投资基金业在整体上存在显著的羊群行为，并且封闭式基金较开放式基金更为显著；本文进一步对样本数据根据股票规模、股票收益率、所属行业、基金管理公司进行了分组实证研究，同样发现存在显著的羊群行为，并呈现出不同的特征。 其次，通过对造成中国证券投资基金羊群行为成因的深入分析，本文在宏观和微观两个层面提出了抑制或缓解羊群行为的对策措施。重点在微观层面上首次系统了提出了一种基于经济学和管理学耦合思路的基金经理的报酬激励体系制度安排。 

【文章来源】：南京理工大学江苏省 211工程院校

【文章页数】：58 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
1 绪论
    1.1 研究背景及意义
    1.2 本文的研究思路和方法
2 羊群行为的概念及理论进展
    2.1 羊群行为的概念剖析
        2.1.1 社会心理学的角度
        2.1.2 行为金融学的角度
        2.1.3 几组羊群行为概念辨析
    2.2 羊群行为研究的理论进展及简要评述
        2.2.1 职业声誉羊群行为模型
        2.2.2 序列羊群行为模型
        2.2.3 非序列羊群行为模型
        2.2.4 其他相关模型
        2.2.5 简短的评述
3 中国证券投资基金羊群行为实证研究
    3.1 样本数据说明
    3.2 实证模型描述
        3.2.1 现有基金羊群行为检验方法概述
        3.2.2 本文采用的模型和方法描述
    3.3 实证检验结果
        3.3.1 证券投资基金羊群行为的存在性
        3.3.2 基于股票规模分组的羊群行为检验
        3.3.3 基于股票收益率分组的羊群行为检验
        3.3.4 基于股票所属行业分组的羊群行为检验
        3.3.5 基于基金管理公司分组的羊群行为检验
    3.4 基金羊群行为的国际比较分析
4 我国证券投资基金羊群行为的成因分析
    4.1 基金委托代理机制设计是导致羊群行为的深层次原因
    4.2 基金经理的激励机制设计是导致羊群行为的直接诱因
        4.2.1 基金经理羊群效应的驱动力
        4.2.2 我国基金业基金经理报酬设计对羊群行为的影响
        4.2.3 “跟风羊”的一个案例解析
    4.3 证券市场整体投资理念是羊群行为的心理支撑
    4.4 对于基金认同度的提高扩散了羊群行为
    4.5 其他相关原因
        4.5.1 相同的信息来源渠道和分析技术
        4.5.2 信息披露要求的提高
        4.5.3 消极的基金投资策略
5 抑制羊群行为的策略研究
    5.1 宏观层面策略研究
        5.1.1 提升上市公司股票质量
        5.1.2 拓展投资渠道、发展金融衍生品市场
        5.1.3 建立科学适用的基金评价体系标准
    5.2 微观层面策略研究:一个基金经理报酬体系制度安排的论证
        5.2.1 构建思路
        5.2.2 基金运作的绩效分析流程
        5.2.3 基金经理激励报酬框架的构建
6 全文回顾和展望
    6.1 本文的主要结论
    6.2 本文主要创新点
    6.3 本文的研究局限和进一步的研究展望
致谢
参考文献


【参考文献】：
期刊论文
[1]证券市场“异象”理论述评[J]. 孙杰.  市场周刊.财经论坛. 2004(05)
[2]机构投资者:稳定市场还是加剧波动[J]. 班耀波,齐春宇.  经济评论. 2003(06)
[3]证券投资中的羊群效应分析[J]. 姜蕙.  云南财贸学院学报. 2003(05)
[4]行为金融学与心理学[J]. 刘力,张峥,熊德华,张圣平.  心理科学进展. 2003(03)
[5]证券市场中投资者短期行为分析[J]. 章融,金雪军.  数量经济技术经济研究. 2003(01)
[6]基金经理人激励机制解析[J]. 于宏凯.  证券市场导报. 2003(01)
[7]我国基金管理人的报酬机制设计问题[J]. 郑娟.  现代管理科学. 2002(12)
[8]对我国基金调整经理现象的分析[J]. 许晓磊.  证券市场导报. 2002(10)
[9]证券市场羊群行为的机理及其在我国的应用[J]. 景乃权,叶庆祥,陈新秀.  国际金融研究. 2002(08)
[10]基于上证30及深圳成指的我国股票市场“羊群行为”的实证研究[J]. 常志平,蒋馥.  预测. 2002(03)



本文编号：3235887