多因子选股模型在中国股票市场的实证分析

发布时间：2017-04-25 11:06

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【摘要】：随着量化投资概念在世界各地兴起,量化投资也越来越多的受到中国证券业界的关注。与此同时,量化投资的思想和理念已经逐渐被市场所接受,开始成为证券业界研究的热点问题。虽然量化投资理念在中国刚刚起步,但是在中国市场中展现了较强的生命力和发展空间。在中国金融改革不断推进的背景下,对量化投资的深入研究也是证券业发展的大势所趋。 本文介绍的多因子模型是目前国际上主流的量化投资模型之一,也是目前中国量化投资领域的热点问题。多因子模型试图通过建模的方法对驱动股票市场价格变化的因子进行解释和分析。多因子模型的研究也将对券商和投资基金的运作具有一定的指导意义。目前国内流行的很多量化投资模型都是建立多因子模型的框架基础上,因此研究多因子模型的有效建模方法是目前量化投资领域业界关注的一个重要问题。 本文第一部分介绍了量化投资以及多因子模型在中国的发展情况。第二部分,主要对多因子模型的构建方法进行了详细的阐述和说明。第三部分是文章的主要部分,该部分对多因子模型建模过程评估和比较,并试图寻找出能够获得稳定超额收益阿尔法。并根据实际的需要从截面数据和时间序列数据这两种不同的维度对因子的有效性进行了检验和说明。在进行多因子构建过程中,讨论了因子的收益的稳定性以及因子组合冗余性检验等问题,为多因子模型构建提供了一种较为完整的思路。 本文偏重于多因子模型的实践与应用,对目前应用比较广泛的三种多因子模型的绩效表现分别做了较为详细的比较。另外,本文讨论了用股指期货对冲方法。并将股指期货对冲方法引入到投资配置中,并取得了一定的效果。对冲方法的引入也将对提高多因子模型的实用性具有重要作用。
【关键词】：量化投资 多因子 超额收益
【学位授予单位】：山东大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F224;F832.51
【目录】：

• 中文摘要6-7
• Abstract7-8
• 第一章 绪论8-11
• 1.1 选题背景8-9
• 1.2 研究意义9
• 1.3 文献综述9-10
• 1.4 研究方法和思路10
• 1.5 论文框架和创新点10-11
• 第二章 量化投资理论介绍11-15
• 2.1 量化投资的基本概念介绍11
• 2.2 量化投资的发展历程11-13
• 2.3 量化投资在中国的发展现状13
• 2.4 量化投资的优势13-15
• 第三章 多因子选股模型综述15-19
• 3.1 超额收益与Alpha收益15-16
• 3.2 多因子模型的基础——Fama-French模型16-17
• 3.3 多因子选股模型介绍17
• 3.4 常见的因子选股策略17-19
• 第四章 多因子模型构建流程的讨论19-25
• 4.1 基于因子排序的多因子模型19-20
• 4.2 基于因子回归的多因子模型20-21
• 4.3 基于打分的多因子模型21
• 4.4 多因子模型的对冲21-25
• 第五章 多因子模型在中国股市的实证检验和分析25-49
• 5.1 数据预处理25-28
• 5.2 单因子有效性检验28-39
• 5.3 基于打分和基于排序的多因子模型检验39-42
• 5.4 基于回归多因子模型构建42-44
• 5.5 引入对冲的多因子模型44-49
• 第六章 总结与展望49-51
• 6.1 结论49
• 6.2 多因子模型的不足49
• 6.3 多因子模型研究展望49-50
• 6.4 论文的不足之处50-51
• 参考文献51-52
• 致谢52-53
• 学位论文评阅及答辩情况表53

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前1条

1 宋军,吴冲锋;从有效市场假设到行为金融理论[J];世界经济;2001年10期

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本文编号：326189