上海黄金期货市场流动性研究

发布时间：2021-07-27 01:17

　　在2008年1月9日,经国务院批准,上海期货交易所推出了黄金期货交易。但是,黄金期货的上市并没有达到预期的效果。从上市至今,黄金期货合约的交易量不断下降,市场成交量从2008年1月9日的121468手下降到2009年7月31日的17314手,市场流动性受到了极大的质疑。而对于期货交易所来讲,流动性是决定一个期货合约生存性的重要因素。国内外期货市场发展的教训表明,严重的流动性问题可能引发重大的市场风险,甚至向相关市场散发,产生负的溢出效应,从而影响宏观经济的发展。因此,研究上海黄金期货市场的流动性及其影响因素具有十分重要的意义。本文首先对上海黄金期货市场进行简单介绍,从市场流动性的度量、不同市场之间流动性水平的比较以及对现货市场的流动性外部效应三个方面分析了上海黄金期货市场的流动性现状。其次,从市场微观结构理论的视角,结合上海黄金期货市场的特点,分析了影响上海黄金期货市场流动性的制度变量和调控变量,以及市场质量各指标之间的相关关系。在实证分析中,通过回归模型分析了调控变量与其他市场质量指标对上海黄金期货市场流动性的影响,并且进一步分析涨跌幅限制和盘中振幅对上海黄金期货市场流动性的具体影响... 

【文章来源】：浙江工商大学浙江省

【文章页数】：65 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

上海黄金期货月交易量走势图

成交量可以衡量期货市场交易的活跃程度，是早期用来研究流动性的一个常用指标。这里我们选取日成交量指标对上海黄金期货市场的流动性作基本统计分析，其结果如表2一2。我们再作日成交量的走势图，从图2一2中可以看出，在上海期货交易所黄金期货合约上市后1月和2008年10、11两个月份，黄金期货合约的日成交量较高，市场交易较为活跃。而在其余时段，日成交量都在低位徘徊，基本上都不足20000手，低于成交量的均值和中位数，市场交易一直处于低迷状态。在上市之初，黄金期货交易一度受到市场追捧，开盘日的成交量达到103364手。但是，由于参与黄金期货的很多投资者都来自于股市，期货操作经验不多，相当一部分黄金期货的投资者甚至不了解当日清算、保证金交易、做空等期货基本常识。由于市场投机气氛较强

触及涨幅限制事件发生前后5天流动性比率均值的变化情况


本文编号：3304763