不完全市场下的信用风险度量模型

发布时间：2021-07-27 12:37

　　自Merton将期权理论应用到公司债券的定价研究中,由此发展起来的结构化方法现已成为信用风险度量理论的重要部分之一,是KMV模型的理论基础.KMV模型是用来度量公司债券的违约概率的一种模型,它在全球60多个国家得到广泛的应用,曾成功预测了美国安然和世通两家公司的财务危机.在KMV模型中,假设公司资产价值服从几何布朗运动,也就是连续的扩散过程,这不能反映公司资产价值的实际情况,如在我国,公司价值容易受到政策等因素的影响,其变化规律用连续模型刻画就有些不适合了.为此,Zhou将跳扩散模型引入到公司债券的定价中,给出该模型下的公司债券的价格.另外,在KMV模型中,违约阈值是事先给定的,这显然与公司资产负债表的动态变化不一致,Kay Giesecke认为该阈值服从Beta分布可以更好地刻画公司的违约概率.本文在他们研究工作的基础上,在Zhou关于公司资产价值服从跳扩散模型的假设下,针对违约阈值给定和服从Beta分别两种情形,给出公司违约概率的计算方法,最后将所得的理论结果应用到通用电气公司,与KMV模型的结果进行了比较分析.我们的结果显示,Zhou模型下计算的违约概率比KMV模型小,I2模型下... 

【文章来源】：吉林大学吉林省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：44 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
内容提要
§1 引言
§2 前人基于Merton方法的一些工作
§3 本文的主要工作
§4 跳扩散模型的参数估计
§5 结果分析与总结
参考文献
中文摘要
Abstract
致谢



本文编号：3305795