中国公司债券市场制度瓶颈与制度创新研究

发布时间：2021-07-27 13:25

　　在成熟的市场经济体系中,就企业外源融资而形成的金融市场来看,公司债券、银行信贷和股票之间呈现出一种三足鼎立的关系。作为资本市场的重要组成部分,公司债券市场发展的意义重大:宏观方面,发展公司债券市场既有利于化解国家金融风险,维护国家金融安全,又可以优化资源配置,促进经济快速发展。微观方面,企业增加债券融资既可以促使企业资本结构优化,从而实现价值最大化,又可以满足投资者不同的风险及收益偏好,从而实现资产的最优配置。由于投资者的集体监督与还本付息的刚性约束,使得公司债券有着其他金融产品不可替代的优势。包括美国在内的大部分市场经济国家,不论是企业这一微观层面,还是国家金融市场格局这个宏观层面上,公司债券都占据了相当重要的地位,其在资本结构中的相对比重甚至高于股权融资。然而在中国,公司债券市场在金融体系中所扮演的角色却无足轻重。本文选择中国公司债券市场作为研究对象,运用制度经济学的原理对其发展问题进行研究。具体地说,本文从公司债券的供给、需求及市场流通三个环节入手,沿着金融体制、监管模式、信用体制和文化等方面全面诠释公司债券领域的制度约束,并提出相应的制度创新设想。资本结构理论表明,在解决现代企... 

【文章来源】：南京理工大学江苏省 211工程院校

【文章页数】：198 页

【学位级别】：博士

【部分图文】：

8吞1992年间中国公司债券发行规模(单位:亿元)

与我们的假设相悖，当然其回归系数都很小，说明它们与CB之间并不存在显著的统计规律性。同时，为了避免各个解释变量之间的自相关关系而影响模型的结果，我们又通过对模型的相关关系分析和通过残差图进一步观察，结果如表3.12和图3.1:表3.12公司债券模型分析的解释变量 CCCCCBBBCPIIIGDPPPLNNNPBBBSVVVSTTT CCCBBB1.00000000000000000000 CCCPIII一 0.110407771.000000000000000000 GGGDPPP0.71303222一 0.550386661.的 00000000000000 LLLNNN0.44928777一 0.545430000.700498881.00000000000000 PPPB---0.49005777一 0.726243330.915822220.829936661.000000000000 SSSVVV0.68476000一 0.615743330.982838880.796518880.962471111.0000000000 SSSTTT0.26648222一 0.697738880.741779990.551351110.780188880.754511111.000000

【参考文献】：
期刊论文
[1]发达国家企业债券市场发展的特点与启示[J]. 孙景德.  上海金融. 2007(04)
[2]我国资本市场制度设计与制度建设研究[J]. 张育军.  证券市场导报. 2006(09)
[3]中外企业资本结构现状的比较分析[J]. 张丽英.  生产力研究. 2006(03)
[4]稳步发展企业债券市场 全面优化金融资产结构[J]. 吴晓灵.  金融研究. 2005(03)
[5]我国企业债券市场发展的深层次思考[J]. 陈柳钦.  上海商学院学报. 2005(01)
[6]东亚新兴债券市场的发展及其启示[J]. 吴腾华.  河南师范大学学报(哲学社会科学版). 2005(02)
[7]亚洲新兴市场国家公司债券市场发展研究[J]. 安辉,李雪莲,李永辉.  国际金融研究. 2004(07)
[8]中美两国企业债券市场的比较与启示[J]. 高小强.  新金融. 2003(08)
[9]发展公司债券市场应解决的几个问题[J]. 王国刚.  福建论坛(经济社会版). 2003(07)
[10]从中美公司债券的比较研究看我国公司债券的滞后发展[J]. 叶宗伟,熊鹏.  亚太经济. 2003(03)



本文编号：3305868