我国上市公司控制权转移预测的实证研究

发布时间：2021-07-27 18:36

　　控制权的转移往往会给目标公司股东带来超额收益,而获取超额收益的难点在于识别和预测目标公司,因此,预测控制权转移的公司就成为投资者获取超额收益的关键所在。关于控制权转移预测研究,已有文献局限于对预测模型准确度评价上,缺乏对模型市场效果的检验,而对于投资者而言,市场效果检验可以进一步佐证预测模型的意义。基于此,本文在梳理国内外经典理论和相关文献基础上,结合我国控制权转移现状,提出控制权转移的7个基本假设,并从财务指标和股权属性两个维度选取30个指标,采用单方差分析方法对2008年目标公司组样本与非目标公司组样本进行显著性检验,以此识别目标公司特征。在识别目标公司特征基础之上,建立Logit线性回归模型,模型回代检验的总准确率高达82.8%,模型预测检验的总准确率为69.5%,这说明模型预测效果良好,每股未分配利润、销售商品现金占主营业务收入比、前5大股东持股比例、流通股比例以及净资产对数能够很好解释控制权转移。为了进一步检验预测模型对于投资者来说是否有意义,也即评价投资组合是否可以获取超额收益率,本文以预测的目标公司为样本构建等权重投资组合,研究发现：投资组合能够在全部年报公布之后的12个... 

【文章来源】：暨南大学广东省 211工程院校

【文章页数】：68 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
目录
1 绪论
    1.1 研究背景与目的
    1.2 概念界定
    1.3 研究内容与方法
    1.4 本文创新以及局限
2 控制权转移的理论基础
    2.1 交易成本论
    2.2 效率理论
    2.3 协同效应论
    2.4 代理理论
    2.5 自大假说
3 控制权转移预测研究的文献综述
    3.1 控制权转移的股权特征
    3.2 控制权转移的财务特征及预测模型准确度
    3.3 控制权转移市场反应文献回顾
4 我国上市公司控制权转移特征分析
    4.1 我国上市公司控制权转移的发展历程
    4.2 目前上市公司控制权转移特征分析
5 控制权转移预测实证研究
    5.1 研究假设与样本选择
    5.2 控制权转移目标公司特征分析
    5.3 目标公司预测模型估计
    5.4 目标公司预测模型准确度检验
    5.5 目标公司预测模型市场效果检验
6 结论
    6.1 目标公司特征总结
    6.2 目标公司预测检验总结
    6.3 研究结论讨论
注释
参考文献
附录1:在校期间发表论文清单
附录2:2008年度目标公司样本对应2007年度财务数据
附录3:预测模型预测出来的444家目标公司样本
后记


【参考文献】：
期刊论文
[1]上市公司控制权转移可预测性及市场效果评价研究[J]. 周晓苏,董红星.  经济问题探索. 2007(10)
[2]上市公司控制权转移预测研究[J]. 崔学刚,荆新.  会计研究. 2006(01)
[3]控制权转移、产权改革及公司经营绩效之改进[J]. 徐莉萍,陈工孟,辛宇.  管理世界. 2005(03)
[4]企业合并:政府主导下的多方利益博弈——来自10起换股合并案例的检验[J]. 谭劲松,刘炳奇,谭燕.  管理世界. 2005(02)
[5]中国上市公司被动式资产重组实证研究——基于价值效应和绩效的动因模型构建[J]. 益智.  管理世界. 2005(01)
[6]控制权转移的背景与控制权转移公司的特征研究[J]. 李善民,曾昭灶.  经济研究. 2003(11)
[7]公司购并利益相关者的利益均衡吗?——基于公司购并动因的风险溢价套利分析[J]. 张宗新,季雷.  经济研究. 2003(06)
[8]并购重组是否创造价值?——中国证券市场的理论与实证研究[J]. 张新.  经济研究. 2003(06)
[9]我国上市公司并购绩效的实证研究[J]. 冯根福,吴林江.  经济研究. 2001(01)
[10]上市公司兼并收购可预测性[J]. 赵勇,朱武祥.  经济研究. 2000(04)

博士论文
[1]中国上市公司控制权转移影响因素研究[D]. 邓晓卫.华中科技大学 2008



本文编号：3306324