我国上市公司参股行为对公司绩效影响的实证研究

发布时间：2021-08-19 22:02

　　参股行为是一种公司投资行为,在我国A股市场已经相当普遍,但是从近几年的市场表现中不难发现,我国上市公司对参股这种资源配置手段的应用存在不合理的情况,各方面监管缺失导致其有效性大受质疑。本文基于中国实情,主要探究参股行为及参股战略选择对公司经营绩效的影响,以期对上市公司合理利用参股行为进行资源优化配置,提升核心竞争力提出引导意见。本文首先对国内外相关研究进行了回顾,对参股行为进行了定义和分类。根据投资动机不同,参股行为可以分成两大类,分别是以短期投资收益为目标的财务性参股行为,和以长期投资收益为目标的战略性参股行为。前者以投资期限短、持股比例低为主要特征,后者的投资期限则较长,持股比例也较高。其中战略性参股通过对被参股公司的影响力发挥效用,其作用机制比较复杂。根据战略投资理论和国外并购发展史,战略性参股行为又可以进一步分成上下游纵向参股、同业内横向参股以及不相关多元化参股行为。参股动机不同决定了参股行为对公司经营绩效的影响不同。在对参股行为进行了有效的分类之后,本文考察了我国参股行为的发展现状。统计数据显示我国财务性参股行为更普遍,并且参股意愿随市场周期波动而波动;战略性参股行为中以不相... 

【文章来源】：上海交通大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：89 页

【学位级别】：硕士

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本文逻辑结构与技术路径图

理论则认为企业应该创造和创新以获得企业的竞争优势，获得并执行垄断力量是企业发展革命性创新的激励机制，企业应该致力于挖掘市场新的利润增长点，不受公司主业限制，以获得先动优势和一定时间的垄断利润。不相关参股就是在主业之外寻找利润率更高的投资方向，当参股比例达到一定规模的时候能够帮助企业实现顺利转型，形成新的利润增长点，延长企业生命周期。不相关参股的跳越性发展是熊彼得战略投资理论的现实表现。

图 2-2.基于生命周期的纵向参股趋势特征gure 2-2 The Trend of Vertical Cross-Shareholding Based on Life C）同业内参股是企业上升周期中的选择同业内的参股行为会减弱行业间的竞争，增加静态纳什均衡价格，并且增可能性。普遍的观点都认为，通过参股行为持有同业公司的股权，能够分长过程中的规模效益，当参股的比例大到可以影响被参股公司的经营决策同业内公司形成交叉持股的时候，能够形成公司间的合谋，通过相互制衡利润扩大化，甚至获得垄断收益。在企业的快速发展阶段，也就是上升周存在着快速成长以获得规模效应的需求；在企业的成熟阶段，如何筑高进规避行业内部激烈的竞争，又是保证企业获得更高利润的关键问题。以上需求都是可以通过同业内的参股行为实现的。

【参考文献】：
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本文编号：3352224