中美场外股权交易市场比较分析

发布时间：2017-04-29 21:02

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【摘要】：美国的资本市场起源于16世纪末股票的诞生。从1792年《梧桐树协议》签订到今天,美国的资本市场由最初的“店头市场”(OTC)发展壮大为现如今世界上运行最成熟,层次最多,结构最完整的资本市场,场外交易市场的诞生和发展作为其整个资本市场的基石,无疑起到了至关重要的作用。与美国的资本市场发展历史相比,我国的资本市场因引入较晚而仅有短短几十年的发展历程,市场不成熟。现阶段,我国的场内交易市场,即上交所深交所中的主板市场、中小板和创业板市场具有高门槛且市场容量低的特点。这不仅限制了我国企业的融资水平,也降低了居民储蓄收入转化为投资资金的效率,不利于资源配置。因此,针对中美两国的场外交易市场的交易方式,门槛设置,转板形式等方面进行比较分析,立足于我国场外交易市场现状并借鉴美国场外股权交易市场的发展经验,提出完善我国场外交易市场的具体方案就显得尤为重要。研究采用了规范与实证相结合的方法,主要通过归纳和推理在归纳国内外研究现状的基础上,从监管体系,转板形式,交易方式,层级结构,门槛设置五个方面对中美场外交易市场的特点进行比较,进而找出我国现阶段场外交易市场的缺陷与不足。通过运用系统研究法,建立了研究的理论模型,分别针对美国的OTCBB市场和中国的新三板对中小企业的融资效果进行分析,以在此基础上得出美国场外交易市场对我国的启示及对我国场外交易市场提出的建议。研究的意义在于,一方面,提高企业创新能力,改变我国的经济增长模式。新三板的进一步完善有利于拓宽我国高新技术企业的融资渠道,帮助高科技产业解决资金问题,增加技术研发投入,促进其发展;另一方面,自从我国成功地应对了全球金融危机后,金融结构转型就越来越成为了中国经济下一步持续健康发展的关键因素之一。构建一个更加完善的场外交易市场,有助于完善我国的金融结构转型,对于建设多层次资本市场体系也具有重要意义。
【关键词】：场外交易市场 新三板 产权市场 融资渠道
【学位授予单位】：哈尔滨工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F831.51
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-8
• 第1章 绪论8-12
• 1.1 课题背景及研究的目的和意义8-9
• 1.1.1 课题背景8-9
• 1.1.2 研究目的及意义9
• 1.2 场外股权交易市场相关理论的发展概况9-11
• 1.2.1 国外研究现状9-10
• 1.2.2 国内研究现状10
• 1.2.3 文献综述简析10-11
• 1.3 本文的主要研究内容和方法11-12
• 第2章 中美场外股权交易市场对比12-28
• 2.1 引言12
• 2.2 中美场外交易市场结构比较12-16
• 2.2.1 深度细分的美国场外交易市场12-15
• 2.2.2 中国现阶段单一层次的场外交易市场15-16
• 2.3 中美场外交易市场转板制度比较16-17
• 2.3.1 美国场外交易市场的转板形式16
• 2.3.2 中国场外交易市场的转板情况16-17
• 2.4 中美场外交易市场交易方式比较17-21
• 2.4.1 美国场外交易市场的做市商制度17-19
• 2.4.2 中国场外交易市场的混合交易制度19-21
• 2.5 中美场外交易市场挂牌条件比较21-23
• 2.5.1 美国场外交易市场的无门槛挂牌条件21
• 2.5.2 中国场外交易市场的高门槛挂牌条件21-23
• 2.6 中美场外交易市场监管体系比较23-26
• 2.6.1 美国场外交易市场的统一监管23-25
• 2.6.2 中国场外交易市场的区域规制25-26
• 2.7 结论与启示26-27
• 2.8 本章小结27-28
• 第3章 中美场外交易市场对中小企业融资效果对比28-37
• 3.1 引言28
• 3.2 指标选取与数据说明28-29
• 3.2.1 指标选取28-29
• 3.2.2 样本选取与数据说明29
• 3.3 基本模型与实证分析29-35
• 3.3.1 基本模型29-30
• 3.3.2 实证分析30-35
• 3.4 结论与启示35-36
• 3.5 本章小结36-37
• 第4章 对我国场外股权交易市场的启示与建议37-44
• 4.1 引言37
• 4.2 建立多层次的场外交易市场结构37-38
• 4.2.1 根据不同需求建立层级结构37
• 4.2.2 在现有试行基础上建立层级结构37-38
• 4.2.3 建立金字塔型层级结构38
• 4.2.4 建立以柜台为基础的层级结构38
• 4.3 建立场外交易市场的转板制度38-40
• 4.3.1 建立交易所内部不同板块之间的转板38-39
• 4.3.2 建立场外交易市场之间的转板39
• 4.3.3 建立场外市场与交易所市场之间的转板39-40
• 4.4 完善场外股权交易市场的做市商制度40-41
• 4.4.1 完善市场准入与退出机制40
• 4.4.2 加强做市行为的监管40-41
• 4.5 放宽场外交易市场的入市门槛41
• 4.6 加强场外交易市场的法律制度建设41-43
• 4.6.1 完善场外交易市场的法律依据41-42
• 4.6.2 明确场外交易市场的功能定位42-43
• 4.6.3 建立综合化的场外交易市场监管制度43
• 4.7 本章小结43-44
• 结论44-45
• 参考文献45-49
• 致谢49

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前4条

1 杨俊;;我国证券场外交易市场的立法现状及监管制度研究[J];广东培正学院学报;2008年01期

2 马达;;美国场外交易市场发展历程及对我国的启示[J];消费导刊;2008年05期

3 刘静静;;美国场外交易市场发展模式对我国的启示[J];华北金融;2008年09期

4 刘道远;;多层次资本市场改革语境下证券交易制度研究[J];法学论坛;2010年01期

中国硕士学位论文全文数据库 前1条

1 刘东兴;我国场外交易市场发展模式研究[D];首都经济贸易大学;2013年

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本文编号：335584