我国新股发行定价效率研究
发布时间：2021-08-23 09:53
新股发行定价是股票发行市场的核心环节，定价是否合理会直接影响到股票市场的资源配置效率。按有效市场理论，价格有效性的中心含义是价格在任何时点上都是内在价值的最佳评估，是各类相关信息通过市场归纳后的结果，即价格对信息的反应效率决定了定价效率，进而决定了资源配置效率。本文研究的重点是从发行价格对各类信息的反应效率这一角度来研究IPO定价效率。文中首先研究了国内外关于新股发行抑价的文献，从中研究分析出股票发行定价的影响因素；既而追本溯源，概述了中国A股市场首次公开发行的发展历程，首先从制度分析的角度描述了中国A股市场首次公开发行的产生，然后对审批制、核准制、注册制三种股票发行的监管制度进行了比较分析，并重点回顾了中国早期的股票发行监管制度（审批制）及其改革（核准制）。然后，在充分了解己有研究的前提下，进入实证研究部分。在此基础上，本文采用1995-1996年A股市场的IPO数据，建立了不同制度下的新股定价影响因素的线性回归模型，并利用数量经济学的方法对模型结果进行分析说明。实证分析的结果显示我国股票发行制度改革在一定程度上提高了定价效率，也加大了市场风险。最后根据分析的结果提出了一些提高我国新...
【文章来源】：北京交通大学北京市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：52 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
中文摘要
ABSTRACT
1. 引言
1.1 研究的目的和意义
1.2 国内外文献综述
1.3 新股发行定价效率的涵义及其衡量标准
1.3.1 相对价格效率标准
1.3.2 绝对价格效率标准
1.4 研究内容
2. 新股发行定价效率的理论及其研究综述
2.1 国外关于新股发行抑价的理论和评价
2.1.1 Rock模型和非对称信息假说
2.1.2 流行效应(Bandwagon effects)假说
2.1.3 承销商风险规避假说(Risk-averseunder writer hypothesis)
2.1.4 信号传递模型(signalling Models)假说
2.1.5 股权分散假说(Ownershship dispersion)
2.1.6 新股 IPO定价与上市时间间隔对新股发行抑价的影响
2.1.7 有效市场理论
2.2 国内对新股发行抑价的解释
2.2.1 各种假说在中国的适用性研究
2.2.2 我国学者对新股发行抑价影响因素的研究
2.3 研究文献小结
3. 中国A股市场首次公开发行制度概述
3.1 注册制、核准制和审批制发展评介
3.2 中国A股早期IPO市场制度—审批制
3.2.1 审批制的含义及特点
3.2.2 审批制存在的问题
3.2.3 审批制对 IPO抑价的影响
3.3 中国A股 IPO市场制度改革—核准制
3.3.1 核准制的含义和特点
3.3.2 核准制对中国证券市场的影响
4. 新股发行定价的影响因素理论分析
4.1 影响股票发行定价的发行人信息
4.1.1 净资产收益率
4.1.2 资产负债率
4.1.3 行业特征
4.2 影响股票发行定价的发行信息
4.2.1 发行规模
4.2.2 发行方式
4.2.3 发行市盈率
4.2.4 新股发行时主承销商的信誉
4.3 影响股票发行定价的市场因素
4.3.1 发行前两月市场发行家数之和
4.3.2 大盘指数
4.3.3 中签率
5. 我国新股发行定价效率的实证研究分析
5.1 样本数据的来源和选择
5.2 变量选择
5.3 研究方法
5.4 我国新股发行定价效率实证研究结果及分析
5.4.1 基本统计分析结果分析
5.4.2 我国新股发行定价的多元线性回归分析结果
5.4.3 一元线性回归分析结果
5.5 我国新股发行定价的相关分析结果
6. 结论及建议
6.1 结论
6.2 建议
参考文献
作者简历
学位论文数据集
【参考文献】：
期刊论文
[1]我国新股发行定价效率的实证分析[J]. 俞颖,佟德庆. 生产力研究. 2005(04)
[2]我国新股发行定价效率实证研究[J]. 毛宗平,川文. 现代经济探讨. 2004(02)
[3]中国股票发行市场价值低估现象实证[J]. 王春峰,姚锦. 天津大学学报(社会科学版). 2002(04)
[4]中国股票市场新股发行高抑价率的实证分析[J]. 陆建军. 华南金融研究. 2002(04)
[5]我国新股价格过程实证研究[J]. 邓晓卓. 湖南商学院学报. 2002(02)
[6]我国股票发行定价效率实证研究[J]. 邓召明. 南开经济研究. 2001(06)
[7]股票发行核准制与市场化、国际化[J]. 高勇. 经济体制改革. 2001(03)
本文编号：3357646
【文章来源】：北京交通大学北京市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：52 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
中文摘要
ABSTRACT
1. 引言
1.1 研究的目的和意义
1.2 国内外文献综述
1.3 新股发行定价效率的涵义及其衡量标准
1.3.1 相对价格效率标准
1.3.2 绝对价格效率标准
1.4 研究内容
2. 新股发行定价效率的理论及其研究综述
2.1 国外关于新股发行抑价的理论和评价
2.1.1 Rock模型和非对称信息假说
2.1.2 流行效应(Bandwagon effects)假说
2.1.3 承销商风险规避假说(Risk-averseunder writer hypothesis)
2.1.4 信号传递模型(signalling Models)假说
2.1.5 股权分散假说(Ownershship dispersion)
2.1.6 新股 IPO定价与上市时间间隔对新股发行抑价的影响
2.1.7 有效市场理论
2.2 国内对新股发行抑价的解释
2.2.1 各种假说在中国的适用性研究
2.2.2 我国学者对新股发行抑价影响因素的研究
2.3 研究文献小结
3. 中国A股市场首次公开发行制度概述
3.1 注册制、核准制和审批制发展评介
3.2 中国A股早期IPO市场制度—审批制
3.2.1 审批制的含义及特点
3.2.2 审批制存在的问题
3.2.3 审批制对 IPO抑价的影响
3.3 中国A股 IPO市场制度改革—核准制
3.3.1 核准制的含义和特点
3.3.2 核准制对中国证券市场的影响
4. 新股发行定价的影响因素理论分析
4.1 影响股票发行定价的发行人信息
4.1.1 净资产收益率
4.1.2 资产负债率
4.1.3 行业特征
4.2 影响股票发行定价的发行信息
4.2.1 发行规模
4.2.2 发行方式
4.2.3 发行市盈率
4.2.4 新股发行时主承销商的信誉
4.3 影响股票发行定价的市场因素
4.3.1 发行前两月市场发行家数之和
4.3.2 大盘指数
4.3.3 中签率
5. 我国新股发行定价效率的实证研究分析
5.1 样本数据的来源和选择
5.2 变量选择
5.3 研究方法
5.4 我国新股发行定价效率实证研究结果及分析
5.4.1 基本统计分析结果分析
5.4.2 我国新股发行定价的多元线性回归分析结果
5.4.3 一元线性回归分析结果
5.5 我国新股发行定价的相关分析结果
6. 结论及建议
6.1 结论
6.2 建议
参考文献
作者简历
学位论文数据集
【参考文献】：
期刊论文
[1]我国新股发行定价效率的实证分析[J]. 俞颖,佟德庆. 生产力研究. 2005(04)
[2]我国新股发行定价效率实证研究[J]. 毛宗平,川文. 现代经济探讨. 2004(02)
[3]中国股票发行市场价值低估现象实证[J]. 王春峰,姚锦. 天津大学学报(社会科学版). 2002(04)
[4]中国股票市场新股发行高抑价率的实证分析[J]. 陆建军. 华南金融研究. 2002(04)
[5]我国新股价格过程实证研究[J]. 邓晓卓. 湖南商学院学报. 2002(02)
[6]我国股票发行定价效率实证研究[J]. 邓召明. 南开经济研究. 2001(06)
[7]股票发行核准制与市场化、国际化[J]. 高勇. 经济体制改革. 2001(03)
本文编号：3357646
本文链接：https://www.wllwen.com/guanlilunwen/zhqtouz/3357646.html
