城投债券发行规模及风险研究

发布时间：2017-04-30 18:12

  本文关键词：城投债券发行规模及风险研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：近年来,我国城市化进程加快,地方政府财力不能满足巨大的基础设施建设资金需求。为弥补资金缺口,地方政府纷纷成立专门的城投公司寻求外部融资,其中通过城投公司在资本市场上发行城投债券成为一种兴起的新模式。随着城投债券规模的爆发式增长以及我国部分地区已经出现的城投债券到期兑付风险事件,其风险逐渐为社会各界所重视,故研究城投债券具有强烈的社会现实意义及理论价值。 目前,我国针对城投(市政)债券的研究,大部分集中讨论发行城投债券的必要性及意义,少数从建立和发展城投债券市场的规范来做探讨,受限于我国城投债券发展处于起步阶段,运用数理实证方法对城投债券发行规模研究几乎没有,另外对信用风险研究的也多停留在理论分析上。为此,本文设想利用回归分析法对城投债券发行规模因素进行分析,实现对其在实证方面的突破,并以此为基础对当前我国地方政府城投债券信用风险测定并做出判断,为地方政府决策提供新的视角。 本文分析城投债券目前存在的问题,并以城投债券适度规模理论为理论基础对城投债券发行规模影响因素进行实证分析,结果显示地方财政收入、地方经济生产总值、财政赤字对城投债券发行规模具有显著影响,并且地方财政收入是影响城投债券发行规模的最主要因素。以实证分析结果为依据,本文利用修正后适合城投债券信用风险测度的KMV模型,选取江苏、湖北、云南分别为东部、中部、西部代表省份进行信用风险测度,实证结果显示三个代表地区都存在着城投债券发债规模过大的问题,揭示我国目前普遍存在着的城投债券发债规模过大的问题。接着,进一步从规范城投债券发展前提下提出建议,包括完善法律制度建设、规范融资主体发展、建立评级制度等方面。最后,本文在总结研究内容和不足的基础上,对未来研究方向提出了初步设想。
【关键词】：城投债券 发行规模 信用风险
【学位授予单位】：江西财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F832.51;F224
【目录】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-7
• 1 绪论7-16
• 1.1 研究背景与意义7-8
• 1.2 文献回顾8-14
• 1.3 研究思路、方法与文章框架14-15
• 1.4 本文主要贡献15-16
• 2 城投债券发展概述及理论基础16-26
• 2.1 城投债券发展概述16-18
• 2.2 城投债券理论基础18-25
• 2.3 小结25-26
• 3 城投债券发行规模实证分析26-34
• 3.1 研究设计26
• 3.2 研究假设26-27
• 3.3 指标选择与数据处理27-30
• 3.4 实证分析30-33
• 3.5 小结33-34
• 4 城投债券风险实证分析——基于改进的KMV模型34-40
• 4.1 关键参数的计算34-36
• 4.2 违约概率的计算36-38
• 4.3 实证结果分析38-39
• 4.4 小结39-40
• 5 结论与政策建议40-50
• 5.1 结论40
• 5.2 政策建议40-48
• 5.3 论文未来研究方向48-50
• 参考文献50-53
• 致谢53

【引证文献】

中国期刊全文数据库 前1条

1 徐高;王艺伟;;虽有坎坷,但路还要走下去——城投债深度研究[J];金融发展评论;2013年03期

中国硕士学位论文全文数据库 前2条

1 李志萍;我国城投债信用风险研究[D];山东大学;2013年

2 杜凌云;我国城投债信用风险评估[D];华南理工大学;2013年

  本文关键词：城投债券发行规模及风险研究，由笔耕文化传播整理发布。

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本文编号：337370