我国股票收益率与宏观经济变量波动性关系的实证分析

发布时间：2021-10-11 04:17

　　这篇论文目的是考察在中国股票市场中，股票市场收益率的条件波动率与宏观经济变量的条件波动率之间的相关程度。文章收集了从1990年12月到2002年12月中国的月度低频数据，包括上证指数，深证指数，工业生产增加值，货币供给量，消费者价格指数，利息率以及进出口额。 文章依照Schwert（1989）检验美国股票市场收益率波动与宏观经济波动之间关系的研究方法通过迭代加权最小二乘法（ITERATED WLS），首先估计经济变量的条件波动率，并在Schwert（1989）的基础上对所求得的条件波动率进行季节调整，文章分析每个经济变量的条件波动率都存在明显的季节性周期运动，消除季节因素即消除了非宏观基本面因素对经济变量的影响。 然后应用格兰杰因果关系检验和韩德瑞的从一般到特殊的建模理论，同时测试股票市场收益率的条件波动率与宏观经济变量的条件波动率的相互关系，发现工业生产增加值、货币供给量、消费者价格指数以及进出口额的条件波动率等经济指标对我国股票市场收益率波动率都在不同程度上有影响。同时，股票市场上的波动影响的主要是消费者价格指数和出口额的波动。对于货币供给量和进口额的影响，上证综合指数... 

【文章来源】：东北财经大学辽宁省

【文章页数】：45 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
第一部分 导言
    1.1 引言
    1.2 现有的国内外研究成果
    1.3 本文的方法和结构安排
第二部分 理论、方法与数据
    2.1 条件波动率模型
    2.2 共同趋势
        2.2.1 协整与向量自回归
        2.2.2 多变量时间序列的协整检验
    2.3 格兰杰因果关系检验
    2.4 数据
第三部分 实证分析
    3.1 中国股票市场收益率和宏观经济变量的条件波动率模型
    3.2 股票市场收益率与宏观经济变量波动率的相关关系模型
        3.2.1 季节性调整
        3.2.2 中国股票市场收益率与宏观经济变量波动的误差修正模型
        3.2.3 检验宏观经济增长率对我国股票市场收益率波动率的冲击
第四部分 分析与结论
    4.1 我国股票市场的自身波动性特征
    4.2 我国股票市场与工业生产增加值
    4.3 我国股票市场与货币供给量
    4.4 我国股票市场与消费价格指数
    4.5 我国股票市场与进出口额
    4.6 结论
附录一 附表
附录二 基本统计特征的介绍
参考文献
后记



本文编号：3429766