基于ACD-GARCH模型的股票流动性分析

发布时间：2021-10-20 19:54

　　丧失流动性的成本是相当高的。对于国家，金融体系或者经济发展可能遭受重大创伤，也许三年五年都不能恢复。对于投资者，轻则变现困难，重则损失钱财。因此分析股票市场的流动性非常重要。它对于中央银行出台金融政策、监管机构把握市场运行质量、机构投资者把握买卖时机都具有非常重要的意义。 流动性的概念由来已久，它涉及三维：时间、数量和成本。时间为交易完成时间，数量为交易数量，成本为交易成本。虽然国外分析流动性的文章较多，但是结合三维全面地分析流动性水平几乎没有。而这几个方面是相互影响的，相互制约的。给定较大的交易量，交易时间越短，交易成本越高；交易成本越小，越要放慢交易步伐，从而交易时间越长。因此单独分析交易时间或者交易成本、交易量，常常会得到不同的结论。因此本文认为，度量流动性时，必须将交易量、交易时间和交易成本三个方面全盘考虑，否则可能会得到错误的结论。 同时本文认为现有流动性的定义存在缺陷。在计算交易成本时，不应该以市场价格变化作为基准。这样会将许多并非交易对市场造成的影响比如因交易方向导致的市场价格变动考虑在内，低估市场流动性；并且本文认为流动性应该按照主动性买入和卖出两个方向分开... 

【文章来源】：对外经济贸易大学北京市 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：135 页

【学位级别】：博士

【文章目录】：
论文提要
前言
第一章 概述
    第一节 流动性定义以及相关概念回顾
    第二节 流动性度量方法回顾
第二章 对于流动性定义和度量方法的思考
    第一节 对流动性定义的思考
    第二节 传统度量方法主要存在的问题
    第三节 交易成本、交易量、交易时间三者之间的相互影响
    第四节 交易成本、交易量和交易期间的选取
第三章 ACD-GARCH模型
    第一节 使用条件期间模型（ACD）的原因
    第二节 ACD-GARCH模型
    第三节 ACD-GARCH模型变量的经济意义
第四章 数据描述
    第一节 数据来源、内容和选取
    第二节 数据描述
第五章 实证分析结果
    第一节 主动性买入市场流动性分析
    第二节 主动性卖出市场流动性分析
    第三节 主动性买入和卖出市场流动性比较
结论和结束语
参考文献



本文编号：3447507