结合次级债危机分析我国住房抵押贷款证券化的发展

发布时间：2021-10-27 13:36

　　始于住房抵押贷款操作的资产证券化,是上世纪70年代以来世界资本市场最具活力的金融创新。在近四十年的发展历程中,资产证券化增强资产流动性、改善资产负债比例、拓展新业务收入来源、多样化资产组合的良好效果使其备受商业银行青睐。但是就在住房抵押贷款证券化在美国发展日趋成熟时,次级债危机爆发了,并且愈演愈烈,其波及范围之广,影响程度之深远,堪称“百年一遇”的金融危机,引发了全球金融海啸。虽然住房抵押贷款证券化分散了放贷机构的风险,但是风险并没有消失,而是转移到了金融市场,转移到了购买以住房抵押贷款为基础资产的各类证券的投资者身上。此次发生的次级债危机验证了一点,如同多数金融衍生产品一样,作为一种重要的金融创新工具,住房抵押贷款证券化也是一柄“双刃剑”,用的好就会降低风险,使资本运作更有效率用,得不好则会放大风险,引发危机。我们应当看清的是次级债危机并不是住房抵押贷款证券化的必然产物,而是在监管缺失情况下贷款机构错误甚至恶意利用证券化这一金融工具的结果。造成次级债危机的根源是其基础资产次级抵押贷款内在的高信用风险。不能因为某些创新金融工具未能正确运用出现一些问题,就否定创新金融工具的作用,不敢运用... 

【文章来源】：西南财经大学四川省 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：61 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1. 导论
    1.1 研究背景及意义
    1.2 文献综述
    1.3 本文的写作思路及篇章结构
2. 住房抵押贷款证券化理论概述
    2.1 住房抵押贷款证券化的概念
        2.1.1 资产证券化的概念及分类
        2.1.2 住房抵押贷款证券化的概念
    2.2 住房抵押贷款证券化的参与主体
    2.3 住房抵押贷款证券化的基本流程
    2.4 住房抵押贷款证券化的核心理论
        2.4.1 基础资产的现金流分析原理
        2.4.2 资产重组机制
        2.4.3 破产隔离机制
        2.4.4 信用增级机制
3. 住房抵押贷款证券化在我国的发展现状
    3.1 我国首支住房抵押贷款证券化产品“建元2005－1”
        3.1.1 “建元一期”资产池的构建
        3.1.2 特设机构的设立
        3.1.3 信用增级
        3.1.4 “建元一期”的投资者
    3.2 我国住房抵押贷款证券化发展中存在的问题
        3.2.1 信用增级手段单一
        3.2.2 发展缓慢、总额小
        3.2.3 投资者范围小，风险未分散到金融体系外
    3.3 原因分析
        3.3.1 政府主导作用的缺失，信用评级、信用增级机构发展滞后
        3.3.2 商业银行动力不足
        3.3.3 一级市场中贷款提前偿付违约行为严重
        3.3.4 法律制度保障体系不尽完善
4. 从次级债危机角度分析住房抵押贷款证券化的风险和收益
    4.1 住房抵押贷款证券化与次级债危机
        4.1.1 美国的次级住房抵押贷款
        4.1.2 次级住房抵押贷款债券
        4.1.3 次级债危机的爆发
    4.2 次级债危机产生并扩散的原因
        4.2.1 基础资产的现金流恶化
        4.2.2 信用评级中的问题
        4.2.3 金融衍生品的高杠杆效应
        4.2.4 实体经济传递和心理预期效应
    4.3 住房抵押贷款证券化的风险和收益
        4.3.1 风险分析
        4.3.2 收益分析
5. 住房抵押贷款证券化在我国的发展前景
    5.1 吸取次级债危机的教训
        5.1.1 加强监管，控制基础资产的信用风险
        5.1.2 货币政策的适度调节
        5.1.3 有效控制杠杆率
    5.2 继续发展住房抵押贷款证券化以化解我国房地产金融市场的风险
        5.2.1 我国房地产金融市场的风险
        5.2.2 继续发展住房抵押贷款证券化
    5.3 健康快速发展住房抵押贷款证券化
        5.3.1 提高个人房贷资产质量，加强个人住房信贷监管
        5.3.2 合理利用衍生品和证券化分散风险
        5.3.3 改革完善我国资产评估机构
        5.3.4 完备立法，硬性约束必不可少
        5.3.5 加强银行的内部控制，建立完备的信用风险度量和管理制度
参考文献
后记
致谢
在读期间科研成果目录


【参考文献】：
期刊论文
[1]美国次级贷款危机的国际传递机理及其影响[J]. 马宇,张广现,申亮.  金融理论与实践. 2008(06)
[2]美国次级债危机影响为何如此之大——基于风险分担视角的解释[J]. 马宇,韩存,申亮.  经济学家. 2008(03)
[3]对美国次贷危机的深层思考[J]. 黄小军,陆晓明,吴晓晖.  国际金融研究. 2008(05)
[4]美国次级贷款危机对我国住房信贷风险控制的启示[J]. 唐世超.  理论前沿. 2008(09)
[5]次债与金融泡沫的终结[J]. 时寒冰.  南风窗. 2008(08)
[6]个人住房抵押贷款风险分析及证券化研究[J]. 陆燕宏,鲁欣.  现代金融. 2008(02)
[7]从美国次级债危机看中国房地产金融市场的风险[J]. 王静,林琦.  财经科学. 2008(02)
[8]次贷危机与证券化[J]. 沈炳熙.  中国货币市场. 2007(11)
[9]美国次级债危机及对中国的启示[J]. 高维涛,刘慧.  地方财政研究. 2007(11)
[10]美国次级按揭市场的现状及其深远影响[J]. 钟伟.  国际金融研究. 2007(11)



本文编号：3461711