中国可转债市场价值低估的实证分析

发布时间：2021-10-29 05:49

　　本文采用在深圳、上海交易所上市交易的26支可转换债券从2004年11月26日到2007年2月9日共计93周的周数据,对中国可转债市场的定价情况进行实证分析。分析结果表明中国可转换债券市场的平均价值低估率为11.06%,并且价值低估情况的总的变化趋势基本与股市走势一致。对这些结果进行进一步分析,本文得出可转债的价值低估程度与债券的票面利率之间不存在明显的线性关系,与债券距离到期日的时间即剩余期限之间存在显著的正相关,而与债券的转换溢价存在显著的负相关关系。但是可转换债券价值低估程度与价值状态之间的关系却不是线性的。深度价内和深度价外债券的市场交易价格都比较接近于理论价格。但是浅度价外债券的价值低估程度最高,浅度价内和平价债券的价值低估程度也较为严重。 

【文章来源】：对外经济贸易大学北京市 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：39 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
致谢
中文摘要
英文摘要
一、导论
二、文献回顾
三、模型和数据
四、样本可转债总体估值情况分析
五、可转债价值低估的影响因素分析
    （一） 票面利率对价值低估的影响
    （二） 剩余期限和市场转换溢价对价值低估的影响
        1. 概念说明
        2. 剩余期限对价值低估的影响
        3. 转换溢价对价值低估的影响
        4. 剩余期限和转换溢价对价值低估的联合贡献
    （三） 价值状态对价值低估程度的影响
六、结论
参考文献
附录一、《各样本可转债的低估均值和票面利率表》
附录二、《观察期内各周的样本均值》
附录三、《回归分析结果汇总》
详细摘要



本文编号：3464086