我国货币政策工具运用对股价指数波动影响的研究
发布时间：2021-11-25 20:55
股权分置改革后的5年,随着流通股东和非流通股东利益逐步趋于一致,居民、企业投资股票的意愿增强,中国股票市场的规模得到空前发展,目前中国股市的市值和交易量已经相当可观,因此对货币产生了不可忽视的增量需求。投资者也日趋成熟,越来越多地考虑包括货币政策调整在内的基本面因素。作为宏观经济调控政策的重要部门,中央人民银行频繁使用货币政策工具,不断调整利率、法定存款准备金,并频繁进行公开市场操作,这必定对我国股票市场产生重要的影响。基于以上现实,研究分析货币政策调控对股票市场波动的影响,就具备重要的理论意义和实践意义。在有效的资本市场中,金融资产价格是最重要的资产调配信号。理论上,金融资产价格是由经济活动参与各方共同决定的,对所有可能影响资产收益的信息都会做出反应。货币政策工具是中央银行调控经济的重要手段,而股市又是经济的晴雨表,因此货币政策工具运用必然会对股市波动产生影响。目前国内对货币政策与股票市场关系的研究主要集中在利率和货币供应量方面,而缺乏直接针对法定存款准备金率和公开市场操作与股市关系的研究。特别是关于公开市场操作对于股票市场影响这一方面,基本属于研究空白领域。相对于货币供应量等中介指...
【文章来源】：东华大学上海市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：86 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 国外研究现状
1.2.1 国外研究现状
1.2.2 国内研究现状
1.3 研究内容及方法
1.4 本文创新点
第2章 货币政策对股票市场的传导机制理论
2.1 关于货币政策与股票市场关系的传统经济学理论
2.1.1 托宾Q理论
2.1.2 财富效应理论
2.1.3 股票市场渠道效应
2.2 关于货币政策与股票市场关系的现代经济学理论
2.2.1 全息经济学理论
2.2.2 货币流动性效应理论
2.3 货币政策工具运用对股票市场的影响机理
2.3.1 存贷款基准利率对股票市场波动的影响机理
2.3.2 法定存款准备金率调整对股票价格的影响机理
2.3.3 公开市场业务操作对股票价格的影响机理
2.4 本章小结
第3章 存贷款基准利率、法定准备金率调整事件对于股价指数波动影响的实证研究
3.1 GARCH族模型的构建及事件研究法的引入
3.1.1 GARCH族模型的构建
3.1.2 事件研究法的引入
3.2 存贷款基准利率调整事件对股价指数波动影响的实证分析
3.2.1 确定事件日和事件期
3.2.2 样本选择
3.2.3 平稳性检验
3.2.4 对于残差序列的ARCH检验
3.2.5 GARCH族模型的选择
3.2.6 确定事件窗口期上证指数的超额收益率
3.3 存款准备金率调整事件对股价指数波动影响的实证分析
3.4 本章小结
第4章 公开市场操作对于股价指数波动影响的实证研究
4.1 数据选取
4.2 向量自回归(VAR)模型的构建
4.2.1 VAR模型的概念
4.2.2 VAR模型滞后参数的确定
4.2.3 与VAR模型相关的数据处理工具
4.3 实证研究结果与分析
4.3.1 ADF检验
4.3.2 协整分析
4.3.3 Granger因果检验
4.3.4 向量误差修正模型(VEC)
4.3.5 脉冲响应函数
4.3.6 方差分解
4.4 本章小结
结论
主要研究成果
研究展望
政策建议
参考文献
附录
攻读硕士学位期间发表的学术论文
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]央票作为我国公开市场操作手段的局限[J]. 周沁怡,胡海鸥. 科学技术与工程. 2009(11)
[2]资产价格波动、银行体系稳定与我国货币政策的完善[J]. 曾爱婷. 上海金融. 2009(01)
[3]货币政策对中国股市影响的统计分析——基于独立样本t检验的实证研究[J]. 巩月明,魏巍. 特区经济. 2008(04)
[4]货币政策对股票价格行为的影响实证分析[J]. 方海波,毛东庆. 改革与战略. 2008(04)
[5]资产价格与货币政策:美国的经验教训及启示[J]. 成家军. 中国金融. 2007(18)
[6]中国股票市场发展对货币政策冲击效应的实证检验[J]. 张琦,徐璋勇. 中国社会科学院研究生院学报. 2007(01)
[7]资产价格、通货膨胀与中国货币政策体系的完善[J]. 郭田勇. 金融研究. 2006(10)
[8]货币政策对股指影响的GARCH-M效应研究[J]. 吴振信,许宁. 经济问题. 2006(08)
[9]货币政策是否影响股票市场:基于中国股市的实证分析[J]. 杨新松,龙革生. 中央财经大学学报. 2006(03)
[10]我国股市与货币需求的相互影响分析及政策涵义[J]. 段进,曾令华,朱静平. 财经理论与实践. 2006(01)
硕士论文
[1]利率与股票市场间价格及其波动溢出关系的实证研究[D]. 谢敏.湖南大学 2006
本文编号：3518782
【文章来源】：东华大学上海市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：86 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 国外研究现状
1.2.1 国外研究现状
1.2.2 国内研究现状
1.3 研究内容及方法
1.4 本文创新点
第2章 货币政策对股票市场的传导机制理论
2.1 关于货币政策与股票市场关系的传统经济学理论
2.1.1 托宾Q理论
2.1.2 财富效应理论
2.1.3 股票市场渠道效应
2.2 关于货币政策与股票市场关系的现代经济学理论
2.2.1 全息经济学理论
2.2.2 货币流动性效应理论
2.3 货币政策工具运用对股票市场的影响机理
2.3.1 存贷款基准利率对股票市场波动的影响机理
2.3.2 法定存款准备金率调整对股票价格的影响机理
2.3.3 公开市场业务操作对股票价格的影响机理
2.4 本章小结
第3章 存贷款基准利率、法定准备金率调整事件对于股价指数波动影响的实证研究
3.1 GARCH族模型的构建及事件研究法的引入
3.1.1 GARCH族模型的构建
3.1.2 事件研究法的引入
3.2 存贷款基准利率调整事件对股价指数波动影响的实证分析
3.2.1 确定事件日和事件期
3.2.2 样本选择
3.2.3 平稳性检验
3.2.4 对于残差序列的ARCH检验
3.2.5 GARCH族模型的选择
3.2.6 确定事件窗口期上证指数的超额收益率
3.3 存款准备金率调整事件对股价指数波动影响的实证分析
3.4 本章小结
第4章 公开市场操作对于股价指数波动影响的实证研究
4.1 数据选取
4.2 向量自回归(VAR)模型的构建
4.2.1 VAR模型的概念
4.2.2 VAR模型滞后参数的确定
4.2.3 与VAR模型相关的数据处理工具
4.3 实证研究结果与分析
4.3.1 ADF检验
4.3.2 协整分析
4.3.3 Granger因果检验
4.3.4 向量误差修正模型(VEC)
4.3.5 脉冲响应函数
4.3.6 方差分解
4.4 本章小结
结论
主要研究成果
研究展望
政策建议
参考文献
附录
攻读硕士学位期间发表的学术论文
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]央票作为我国公开市场操作手段的局限[J]. 周沁怡,胡海鸥. 科学技术与工程. 2009(11)
[2]资产价格波动、银行体系稳定与我国货币政策的完善[J]. 曾爱婷. 上海金融. 2009(01)
[3]货币政策对中国股市影响的统计分析——基于独立样本t检验的实证研究[J]. 巩月明,魏巍. 特区经济. 2008(04)
[4]货币政策对股票价格行为的影响实证分析[J]. 方海波,毛东庆. 改革与战略. 2008(04)
[5]资产价格与货币政策:美国的经验教训及启示[J]. 成家军. 中国金融. 2007(18)
[6]中国股票市场发展对货币政策冲击效应的实证检验[J]. 张琦,徐璋勇. 中国社会科学院研究生院学报. 2007(01)
[7]资产价格、通货膨胀与中国货币政策体系的完善[J]. 郭田勇. 金融研究. 2006(10)
[8]货币政策对股指影响的GARCH-M效应研究[J]. 吴振信,许宁. 经济问题. 2006(08)
[9]货币政策是否影响股票市场:基于中国股市的实证分析[J]. 杨新松,龙革生. 中央财经大学学报. 2006(03)
[10]我国股市与货币需求的相互影响分析及政策涵义[J]. 段进,曾令华,朱静平. 财经理论与实践. 2006(01)
硕士论文
[1]利率与股票市场间价格及其波动溢出关系的实证研究[D]. 谢敏.湖南大学 2006
本文编号：3518782
本文链接：https://www.wllwen.com/guanlilunwen/zhqtouz/3518782.html
