带止损条件的配对交易最优阈值
发布时间：2021-11-27 01:50
作为一种市场中性的交易策略,配对交易早已被应用于各类投资实践中,但是由于股票市场的波动性和不确定性,配对交易依然可能存在较大的损失风险,不过目前对带止损条件的最优阈值问题研究依然较少.文章假定股票价格服从几何布朗运动,在买卖两条阈值曲线的基础上,加入止损曲线,引入新的开仓区域.通过最大化回报函数,将最优阈值问题转化为随机控制问题,求解相应的HJB方程,得到最优阈值.随后,文章选取A股北京银行和华夏银行两支股票对最优阈值进行验证,计算得到的年化收益率为14.55%,最大回撤相对止损前降低1.99%,验证了加入止损后最优阈值的有效性.
【文章来源】：系统科学与数学. 2019,39(07)北大核心CSCD
【文章页数】：25 页
【部分图文】：
图２带止损条件的最优阈值??（Ｆｉｇｕｒｅ?２?Ｔｈｅ?ｏｐｔｉｍａｌ?ｔｈｒｅｓｈｏｌｄｓ?ｗｉｔｈ??－
毕秀春等：带止损条件的配对交易最优阈值??１１２５??图３?／＼，几，几，尸４，尸５区域划分图??（Ｆｉｇｕｒｅ?３?Ｔｈｅ?ｒｅｇｉｏｎ?ｏｆ?几，尸３，?Ａ，尸５）??在实际操作中，初始资金为’空仓，即ｎ?〇，此时柑应操作如下??（ｉ）?＞知时开仓，买入股票Ａ，卖空股票Ｂ，根据ＨＪＢ方程（１０），有《〇?＝?ｗ?－每奶＋??細ｇ，＇?在蠲?；：５?Ｓｉ?条件下有（＿／？－肩？〇?＝?〇＿．??（ｉｉ）?接近止损常数肱时，引入知（知＞?％），在知＜?＜?Ａｆ范围内不进行任何??操作，此时（：／＞?－?乂．）％?＝?〇．??（姐）￥§时〒－仓，卖出股票Ａ，买入股票Ｂ，此时竹＝吻＋美ｑ?－叛却＞?ｆｃ２??时，０°?—?乂５＊；ｉ?＝：?〇．??（ｉｖ）?Ａ．Ｋ域为持仓阶段，不进行任何操作．??解的情况巳在图３中标注，具体形式如下??（ｉ）在馬，尸４?Ｋ域，吻＝Ａ＃？１＃－＃１?＋馬气又Ｈ为此Ｋ域股票Ａ的价格可以很??低，即％可以很小，我们已经知道知＞?Ｍ２?＞?０姓螂有界，故木＝０，灼＝弋在??仏：上（．ｐ?－?Ｘ）％＝〇；在尸在上？Ｉ＝？，〇?＋?ａ．？ｉ?－?身濟ｓ＝馬＋ｆｔ．？！－，为朽??间在ｆｉ，?Ａ?Ｋ域，均有（／＞?－?＝?〇，止损曲线Ｗ作为左端的限制，保证股票、Ａ的价??格在一定水平．之上，此时有》１?＝?＾＊＾１—５ｌ?在?ｒ２．上，．叱！＝?鳥！＊１?＋Ａ％?＝??场＜／?—愚Ｓｉ?＋?美ａ；２：；．在尸１?上，：蝴＝＆?＋?Ｇｇｉ＇ｉ?十＂??（ｉｉｉ）在ｒｓ上，没有任何仓位，此处不予设置，??
毕秀春等：带止损条件的配对交易最优阈值??１１２９??交易曰??图４北京银行和华夏银行股价趋势图??（Ｆｉｇｕｒｅ?４?Ｔｈｅ?ｓｔｏｃｋ?ｐｒｉｃｅ?ｏｆ?Ｂｅｉｊｉｎｇ?Ｂａｎｋ?ａｎｄ?Ｈｕａｘｉａ?Ｂａｎｋ）??第２节ｄ经提到不同的ｍ反映不同的风险厌恶程度，训练样本中，若以北京银行作为??股票Ａ，以华夏银行作为股票Ｂ，的变化趋势图如图若以华夏银行作为股票Ａ，以北??京银行作为股票Ｂ，的变化趋势图如图６．根据图合理的取值可选择Ｌ．３０或比??１．３０稍大；图６中波动幅度相较图５更大，有约｜的时间在１．４０上方，为降低风险，合理的??１／可取为１．４０．本文选取Ｍ?＝?１．３５．??图５北京银行为股票Ａ，华夏银行为股票??Ｂ?＿的变化趋势图??（Ｆｉｇｕｒｅ?５?Ｔｈｅ?ｃｈａｎｇｅ?ｏｆ?ｘ＾ｔ）?＾ｏｒ?Ｂｅｉｊｉｎｇ??Ｂａｎｋ?ａｓ?ｓｔｏｃｋ?Ａ?ａｎｄ?Ｈｕａｘｉａ?Ｂａｎｋ??ａｓ?ｓｔｏｃｋ?Ｂ）??图６华夏银行为股票Ａ，北京银行为股票??Ｂ?的变化趋势图??（Ｆｉｇｕｒｅ?６?Ｔｈｅ?ｃｈａｎｇｅ?ｏｆ?ｘ＾ｔ）?＾ｏｒ?Ｈｕａｘｉａ??Ｂａｎｋ?ａｓ?ｓｔｏｃｋ?Ａ?ａｎｄ?Ｂｅｉｊｉｎｇ?Ｂａｎｋ??ａｓ?ｓｔｏｃｋ?Ｂ）??５．ｉ?关于各参数的相依性??在训练集下，以北京银行作为股票Ａ，以华夏银行作为股票求出最优的知＝??１．２７０￥＾?＝?１．２０４０，?＝?１．０４０８．改变其中某个参数，考察对各参数的依赖关??
【参考文献】：
期刊论文
[1]基于协整-OU过程的配对交易策略研究[J]. 刘永辉,张帝. 管理评论. 2017(09)
[2]基于强化学习算法的自适应配对交易模型[J]. 胡文伟,胡建强,李湛,周剑峰. 管理科学. 2017(02)
[3]Ornstein-Uhlenbeck模型的最优再保险和投资[J]. 杨鹏. 系统科学与数学. 2016(12)
[4]融资融券背景下证券配对交易策略研究——基于协整和距离的两阶段方法[J]. 胡伦超,余乐安,汤铃. 中国管理科学. 2016(04)
[5]基于O-U过程的配对交易与市场效率研究[J]. 黄晓薇,余湄,皮道羿. 管理评论. 2015(01)
[6]WM-FTBD配对交易建仓改进策略及沪深港实证检验[J]. 麦永冠,王苏生. 管理评论. 2014(01)
[7]配对交易的投资策略[J]. 崔方达,吴亮. 统计与决策. 2011(23)
本文编号：3521355
【文章来源】：系统科学与数学. 2019,39(07)北大核心CSCD
【文章页数】：25 页
【部分图文】：
图２带止损条件的最优阈值??（Ｆｉｇｕｒｅ?２?Ｔｈｅ?ｏｐｔｉｍａｌ?ｔｈｒｅｓｈｏｌｄｓ?ｗｉｔｈ??－
毕秀春等：带止损条件的配对交易最优阈值??１１２５??图３?／＼，几，几，尸４，尸５区域划分图??（Ｆｉｇｕｒｅ?３?Ｔｈｅ?ｒｅｇｉｏｎ?ｏｆ?几，尸３，?Ａ，尸５）??在实际操作中，初始资金为’空仓，即ｎ?〇，此时柑应操作如下??（ｉ）?＞知时开仓，买入股票Ａ，卖空股票Ｂ，根据ＨＪＢ方程（１０），有《〇?＝?ｗ?－每奶＋??細ｇ，＇?在蠲?；：５?Ｓｉ?条件下有（＿／？－肩？〇?＝?〇＿．??（ｉｉ）?接近止损常数肱时，引入知（知＞?％），在知＜?＜?Ａｆ范围内不进行任何??操作，此时（：／＞?－?乂．）％?＝?〇．??（姐）￥§时〒－仓，卖出股票Ａ，买入股票Ｂ，此时竹＝吻＋美ｑ?－叛却＞?ｆｃ２??时，０°?—?乂５＊；ｉ?＝：?〇．??（ｉｖ）?Ａ．Ｋ域为持仓阶段，不进行任何操作．??解的情况巳在图３中标注，具体形式如下??（ｉ）在馬，尸４?Ｋ域，吻＝Ａ＃？１＃－＃１?＋馬气又Ｈ为此Ｋ域股票Ａ的价格可以很??低，即％可以很小，我们已经知道知＞?Ｍ２?＞?０姓螂有界，故木＝０，灼＝弋在??仏：上（．ｐ?－?Ｘ）％＝〇；在尸在上？Ｉ＝？，〇?＋?ａ．？ｉ?－?身濟ｓ＝馬＋ｆｔ．？！－，为朽??间在ｆｉ，?Ａ?Ｋ域，均有（／＞?－?＝?〇，止损曲线Ｗ作为左端的限制，保证股票、Ａ的价??格在一定水平．之上，此时有》１?＝?＾＊＾１—５ｌ?在?ｒ２．上，．叱！＝?鳥！＊１?＋Ａ％?＝??场＜／?—愚Ｓｉ?＋?美ａ；２：；．在尸１?上，：蝴＝＆?＋?Ｇｇｉ＇ｉ?十＂??（ｉｉｉ）在ｒｓ上，没有任何仓位，此处不予设置，??
毕秀春等：带止损条件的配对交易最优阈值??１１２９??交易曰??图４北京银行和华夏银行股价趋势图??（Ｆｉｇｕｒｅ?４?Ｔｈｅ?ｓｔｏｃｋ?ｐｒｉｃｅ?ｏｆ?Ｂｅｉｊｉｎｇ?Ｂａｎｋ?ａｎｄ?Ｈｕａｘｉａ?Ｂａｎｋ）??第２节ｄ经提到不同的ｍ反映不同的风险厌恶程度，训练样本中，若以北京银行作为??股票Ａ，以华夏银行作为股票Ｂ，的变化趋势图如图若以华夏银行作为股票Ａ，以北??京银行作为股票Ｂ，的变化趋势图如图６．根据图合理的取值可选择Ｌ．３０或比??１．３０稍大；图６中波动幅度相较图５更大，有约｜的时间在１．４０上方，为降低风险，合理的??１／可取为１．４０．本文选取Ｍ?＝?１．３５．??图５北京银行为股票Ａ，华夏银行为股票??Ｂ?＿的变化趋势图??（Ｆｉｇｕｒｅ?５?Ｔｈｅ?ｃｈａｎｇｅ?ｏｆ?ｘ＾ｔ）?＾ｏｒ?Ｂｅｉｊｉｎｇ??Ｂａｎｋ?ａｓ?ｓｔｏｃｋ?Ａ?ａｎｄ?Ｈｕａｘｉａ?Ｂａｎｋ??ａｓ?ｓｔｏｃｋ?Ｂ）??图６华夏银行为股票Ａ，北京银行为股票??Ｂ?的变化趋势图??（Ｆｉｇｕｒｅ?６?Ｔｈｅ?ｃｈａｎｇｅ?ｏｆ?ｘ＾ｔ）?＾ｏｒ?Ｈｕａｘｉａ??Ｂａｎｋ?ａｓ?ｓｔｏｃｋ?Ａ?ａｎｄ?Ｂｅｉｊｉｎｇ?Ｂａｎｋ??ａｓ?ｓｔｏｃｋ?Ｂ）??５．ｉ?关于各参数的相依性??在训练集下，以北京银行作为股票Ａ，以华夏银行作为股票求出最优的知＝??１．２７０￥＾?＝?１．２０４０，?＝?１．０４０８．改变其中某个参数，考察对各参数的依赖关??
【参考文献】：
期刊论文
[1]基于协整-OU过程的配对交易策略研究[J]. 刘永辉,张帝. 管理评论. 2017(09)
[2]基于强化学习算法的自适应配对交易模型[J]. 胡文伟,胡建强,李湛,周剑峰. 管理科学. 2017(02)
[3]Ornstein-Uhlenbeck模型的最优再保险和投资[J]. 杨鹏. 系统科学与数学. 2016(12)
[4]融资融券背景下证券配对交易策略研究——基于协整和距离的两阶段方法[J]. 胡伦超,余乐安,汤铃. 中国管理科学. 2016(04)
[5]基于O-U过程的配对交易与市场效率研究[J]. 黄晓薇,余湄,皮道羿. 管理评论. 2015(01)
[6]WM-FTBD配对交易建仓改进策略及沪深港实证检验[J]. 麦永冠,王苏生. 管理评论. 2014(01)
[7]配对交易的投资策略[J]. 崔方达,吴亮. 统计与决策. 2011(23)
本文编号：3521355
本文链接：https://www.wllwen.com/guanlilunwen/zhqtouz/3521355.html
