中国证券投资基金治理研究 ——委托代理理论视角下的再认识

发布时间：2021-11-27 20:43

　　基金治理被视为基金行业发展的基本保障，基金公司高效、合规的管理与操作能够大大提高市场的稳定和公平，增强投资者信心、促进行业健康、稳定、快速的发展。我国基金行业规范发展的历史虽然很短，但是在基金治理方面的建设发展很快，建立了一套相对比较完善的法律法规体系。不过随着基金行业的快速发展，基金治理中不断产生的新问题，有时候甚至是一些丑闻不是见诸于报端，给行业的健康、持续的发展产生了一些不利的影响。因此，现实中需要对我国的基金治理进行系统的理论和实践研究，为建立科学、合理的基金治理结构提供支持就变得非常有意义。本文研究就是以我国证券投资基金的委托代理理论为主线，系统地研究分析证券投资基金中委托代理链条中的信息不对称问题，以及由此引起的道德风险、逆向选择和内部人控制等若问题，在分析这些问题在我国证券投资基金治理结构中具体表现后，提出解决这些问题的方法。也就是说，针对道德风险、逆向选择和内部人控制的问题，我们采用建立基金管理人激励约束机制的角度，提出基金内部治理和外部治理的机制与结构。继而形成我国目前证券投资基金治理结构完善的建议。本文结构共包括七个章节，除第一章导论之外，其余六个章节的内容安排如下... 

【文章来源】：复旦大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：140 页

【学位级别】：博士

【部分图文】：

证券投资基金的委托—代理关系

金”的格雷欣现象，好基金为差基金所累，使得好基金难以能体现其真实价值的价格发行，而差基金却可以以相对高价发行。市场不能自然选择好基金，反而有可能使基金市场成为差基金的天下。见图4一5信信+kl.不讨称称 称J声余巾J为的 的的 袱认金呀‘，芝芝 芝芝芝芝芝芝 ““““““““ ““朽，榨扫_” ”” 好磷余 余 余劣父资者者 信信信信信信信信信信 信 信信心受抨抨 毛 毛 毛毛从余J丝‘卜 卜 卜毕公「1门为的进 进，，，，，，，，， ，，交城，圣倪J’J碑:i卜卜 卜·韦“朽:橡川” ”图4一5信息不对称给基金市场带来的影响4、基金管理人选择中出现的逆向选择从某种意义上讲，基金投资者对证券投资基金的选择就是对基金管理人的选择。基金投资者总是倾向于选择具有专业经营水平和较高道德水准的基金管理人来运作基金资产。但“专业经营水平”和“较高道德水准”都属于基金管理人的私人信息。由于信息的不对称，作为委托人的基金投资者事前不知道作为代理人的基金管理人的类型，也就不可能在事前甄别出基金管理人的真实经营能力。出于寻求个人私利的动机

展时间较短有关。但是，根本的问题在于制度的不完善，尤其是基行为没有能够得到有效地约束，以至于基金管理人利用自己的信息在追求自身利益的过程中，损害了基金持有人的利益。经济行为主体的任何决策都是偏好取向和外在制度共同作用的结果存在不合理的因素，结果必然导致激励不相容，个体利益和整体局部利益和全局利益冲突。在基金市场中表现出来的就是管理人利济实力、信息优势在追求自己利益的同时损害中小投资者的利益。现的“基金黑幕”根源在于对管理人的监督和约束缺位所致。甚至基金市场中暴露的丑闻来看，无非是基金管理公司道德风险的表现看出，即使是成熟的市场经济国家，他们的基金治理结构并不是百，也存在这样那样的缺陷，值得引起我们的关注。结合我国基金市场中存在的种种问题，本文打算从内外结合的角度励相容的基金治理结构，在调动各方积极性的同时，力争达到整体。本章主要建立一个对基金管理人激励相同内部治理结构。下一章约束相容外部治理结构。

【参考文献】：
期刊论文
[1]信息不对称与股份制寿险公司多重代理问题研究[J]. 杜鸣凯.  金融理论与实践. 2004(08)
[2]开放式基金的治理机制分析[J]. 钟惠波,连建辉.  福建师范大学学报(哲学社会科学版). 2003(03)
[3]共同基金治理结构模式的国际比较及其启示[J]. 李操纲,潘镇.  当代财经. 2003(03)
[4]法律制度的信誉基础[J]. 张维迎.  经济研究. 2002(01)



本文编号：3523013