基于统计学的资产组合模型改进

发布时间：2021-12-17 05:55

　　本文通过介绍现代资产组合理论,讨论了将统计用于资产组合模型的改进,尤其是证券组合优化的可能性。对于资产组合模型而言,我们关注的是各个资产的收益率、以及资产之间的关联性。由于实际的资本市场中信息的传播并不是完全及时的,这使得我们在计算资产之间关联性的时候需要考虑到滞后因素。而经典的资产组合模型并没有对滞后现象进行很好的表述。另外,“有效市场”假设在实际市场环境中并不存在,因此在计算资产收益率的时候,如果我们只考虑到价格因素而忽略其他指标并不合适。在本文中,我们将尝试从资产关联性以及收益率两个方面对资产组合模型进行改进。在研究过程中,我们使用较有代表性的HS300成分股,以及全球外汇市场,期货与现货市场,期权与标的物市场的数据,来说明滞后现象的存在以及高成交量对资产后期收益率的影响。另外,我们还介绍了资产组合模型的有效边界曲线的具体计算方法,并且给出了一系列的数学证明。通过实验,我们发现在一定的假设下,改进后的模型更加准确地刻画了资产组合的风险与收益之间的关系。它能够较好的反映不同资产价格变化的滞后程度,以及资产的真实收益率。最后,我们选择A股市场的20只证券,进行为期2年、8个阶段的模拟... 

【文章来源】：上海交通大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：85 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

研究步骤示意图

上海交通大学硕士学位论文 第三章 资产组合关联性的改进上涨到了 55 美元/桶，那么如果一年以后市场上的原油价格仍然在 55 美元/桶的话那么期货市场上，一年期原油期货的合约此时应该就上涨到 55 美元/份。否则如果低于 55 美元的话，那么投资者可以投资大量买入原油期货，到期兑换为现货，赚取差价。由于一年期原油期货合约供不应求，因此价格上涨。当价格上涨到 55 美元的时候，已经与预计的现货价格持平，差价为 0，市场重新回到平衡状态。市级市场上，由于远期不确定性的存在，使得期货与现货市场并不会 100%的按照同一步调变化。但是，总体上来说，期货与现货具有很强的联动效应。

图 3-5 计算相关性流程图Fig. 3-5 Flow diagram for the calculation of correlation金 vs.中金黄金 5 9 13 17 21 25 29 33 37 41 45 49 53 57 61 65 69 73 77 81 85 89 93 9山东黄中金黄

【参考文献】：
期刊论文
[1]股票成交量与收益率序列相关性研究——来自中国股市的实证证据[J]. 郑方镳,吴超鹏,吴世农.  金融研究. 2007(03)



本文编号：3539516