我国股市泡沫的现状、成因及其防治

发布时间：2021-12-30 23:07

　　我国股票市场自成立以来,市场深度和广度得到快速拓展,但是市场波动频繁且幅度过大,经常出现股市泡沫现象,既影响广大投资者的切身利益,也给整个实体经济造成许多负面冲击,成为我国社会经济最大的不稳定因素。因此,为保持国民经济健康快速发展,需要我们深入研究我国股市泡沫的现状和成因,在此基础上提出防范和治理股市泡沫的对策建议。第一章笔者对国内外关于股市泡沫的成因、检验方法方面的文献进行了梳理。关于股市泡沫的成因,国内外学者研究颇丰,主要有理性泡沫理论、非理性泡沫理论及基于信息论和博弈论的泡沫理论。关于股市泡沫的实证检验方法主要有有界方差检验法、托宾Q比率法、股市相对成长性检验法等。第二章笔者重点在供求均衡分析框架下阐述股市泡沫的生成机理,认为股市泡沫的生成其实是由于股票的需求相对于供给过度从而价格快速上涨造成的,并且一般遵循着由理性泡沫向非理性泡沫转变并最终破裂的路径。第三章选取了国外三个经典的股市泡沫案例进行了详细分析,发现充足的流动性、良好的宏观经济形势、投资者的投机行为、信息不对称和宏观政策偏差等是股市泡沫的主要成因。从案例分析中笔者得到一些重要的启示。第四章首先总体描述了我国股市泡沫现状... 

【文章来源】：长沙理工大学湖南省

【文章页数】：54 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

股市泡沫形成分析图

图 2.2 股市泡沫的生成路径图 2.2 将泡沫的演变过程分为理性泡沫阶段、非理性泡沫阶段和泡沫迸裂三个阶段。一般来说，股市泡沫的开始阶段表现为股票价格的温和上涨或波动，这时期的价格上涨有着真实的基本面因素作为支撑，所以此时投资者的买入决策是一种理性行为，我们可称为理性泡沫阶段。该阶段的股市主要由投资和适度的投机构成，而且此时的投机起着“润滑剂”和转移风险的正面作用。投资者进行股票买卖交易主要是基于基础面信息、理性心理预期等作出的。图 2.2 所示的第二阶段可称之为非理性泡沫阶段，投资者行为中过度的投机心理会起主导作用, 资金流入也越来越大，股票需求缺口日益增大价格会急剧膨胀。基于投资者的预期、羊群效应和正反馈效应等在价格的上涨中起着推波助澜的作用。正是这种自增强机制导致价格一步步走高，最终使得资产价格严重偏离了其自身的内在价值，形成泡沫。此外，由于投资者并不能确切知道泡沫破裂的分界点,即投资者对未来的预期是不确定的，这使

【参考文献】：
期刊论文
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博士论文
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本文编号：3559139