基于流动性风险的开放式基金资产配置研究

发布时间：2022-01-09 11:51

　　我国开放式基金的历史不足十年,然而作为一种是非常重要的投资产品,自其诞生之日起,便广受各方关注。相对于为国内投资者所熟知的封闭式基金,开放式基金在具备很多优点的同时,也凸显出其在流动性等方面的风险。本文通过对开放式基金的流动性风险形成原因进行分析,发现开放式基金的流动性风险主要是由其投资者自主的赎回机制引起的。同时,宏观经济政策、投资者习惯、金融市场的成熟度等也会影响基金的流动性风险情况。从基金管理者的角度,这些方面都是不受其控制的,管理者唯有从基金的资产配置上进行一定安排以降低流动性风险带给开放式基金的负面影响。因此,本文尝试找出最为适合的基金资产配置比例以减少基金的流动性风险。首先,通过分析,本文发现无论是流动性资产不足或是流动性资产的量过大,都会对基金的业绩造成负面的影响,所以,本文定义了开放式基金的流动性成本,之后又给出流动性波动率的刻画方法,提出了可以通过使这两者尽可能小来寻找到适合的流动性资产比例的模型。另外,本文从统计学的角度通过净赎回量的分布和流动性损失因子的分布给出了开放式基金流动性成本期望值的计算公式,基金管理者可通过使流动性成本期望值最小的方式寻找到合适的流动性资... 

【文章来源】：西南交通大学四川省 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：48 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

净赎回量正态P一P图

0.00一20一 40.60一 81.C观侧的累积概率图3一1净赎回量正态P一P图我们可以由净赎回量的样本数据得到净赎回量s，均值和标准差的矩估计值:从=s， =81294.42， a=2211128。净赎回量s，的密度函数:!凡一从)二厂(s，)一命·丁下面，接着用P一P图来检验损失因子的分布情况。

门口门曰DD门︼口口口口门口门曰口门口︻日口口口口DD口其中，基金净值、净赎回量、总量等数据来自基金公司，沪深300指数年期国债指数的数据来自国盛大智慧软件。O

【参考文献】：
期刊论文
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[9]开放式基金巨额赎回情况下预留现金比例的确定方法[J]. 程巍,王金玉,潘德惠.  数理统计与管理. 2005(03)
[10]开放式基金结构与投资者赎回行为关系的分析[J]. 谢盐,田澎,赵世英.  数量经济技术经济研究. 2004(06)

博士论文
[1]基于我国证券市场的指数跟踪管理方法及应用研究[D]. 李俭富.电子科技大学 2006



本文编号：3578664