中国国债市场做市商制度研究

发布时间：2022-01-14 18:05

　　现代意义上的中国国债市场是从1981年恢复国债发行起步的,经过20多年的发展,国债市场已经成为社会主义市场经济体系的重要组成部分。近几年来,中国国债市场蓬勃发展,创新叠出,政府部门不断提高国债管理力度及透明度,国债市场在国民经济发展和宏观调控中发挥着越来越重要的作用。在国债发行市场,国债发行规模不断扩大;可流通的记账式国债比例不断提高;记账式国债全部采用招标方式发行,招标方式包括单一价格招标、多种价格招标和混合式招标;关键期限国债品种滚动发行;全面建立国债承销团制度;国债发行的计划性和透明度不断提高。总体来讲,我国国债一级市场的发展是快速且健康的。目前,我国国债二级市场由银行间债券市场、商业银行柜台市场组成的场外交易市场和由上海证券交易所、深圳证券交易所组成的场内交易市场组成。交易品种包括现货交易、质押式回购、买断式回购和远期交易,交易方式全部实行国债净价交易。近几年来,我国国债二级市场发展迅速,但依然存在着许多不足,其中交易所市场与银行间债券市场分割、缺乏流动性是最严重的问题。我国银行间债券市场自1997年成立以来,取得了有目共睹的巨大成就,已经成为我国国债、政策性金融债和其他类型债... 

【文章来源】：北京工商大学北京市

【文章页数】：77 页

【学位级别】：硕士

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中文摘要
ABSTRACT
1 绪论
    1.1 研究的目的和意义
        1.1.1 课题的来源
        1.1.2 课题研究的目的
        1.1.3 课题研究的意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 海外研究文献综述
        1.2.2 国内研究文献综述
    1.3 研究框架和研究方法
        1.3.1 研究框架
        1.3.2 研究方法
    1.4 重要概念的界定
        1.4.1 做市商
        1.4.2 做市商制度
        1.4.3 市场流动性
        1.4.4 银行间债券市场
    1.5 研究创新及尚待深入之处
        1.5.1 研究创新
        1.5.2 研究尚待深入之处
2 做市商制度的理论分析
    2.1 做市商制度
        2.1.1 做市商制度的产生与发展
        2.1.2 做市商制度的分类及特点
        2.1.3 做市商制度的作用
    2.2 做市商制度假说
        2.2.1 有效市场假说
        2.2.2 合理预期假说
        2.2.3 经济人假说
    2.3 做市商定价理论
        2.3.1 Demsetz 模型
        2.3.2 存货定价模型
        2.3.3 信息定价模型
    2.4 做市商制度的运行原理
        2.4.1 做市商做市的动力
        2.4.2 做市商的成本分析
        2.4.3 做市商买卖价差的实现
        2.4.4 做市商的风险及其管理
3 海外做市商制度比较研究
    3.1 竞争性做市商制度研究——“平行模式”
        3.1.1 纳斯达克市场的做市商制度
        3.1.2 日本JASDAQ 市场做市商制度
        3.1.3 台湾证券市场做市商制度
    3.2 附流动性提供者的竞价交易制度研究——“混合模式”
        3.2.1 伦敦证券交易所做市商制度
        3.2.2 泛欧证券交易所流动性提供者制度
        3.2.3 NYSE(New York Stock Exchange)的专家制度
    3.3 结论
4 我国银行间债券市场做市商制度运行分析
    4.1 我国银行间债券市场做市商的发展状况
        4.1.1 银行间债券市场做市商制度的发展历程
        4.1.2 做市商成员和双边报价券种情况
    4.2 我国银行间债券市场做市商制度运行效果分析
        4.2.1 分析的条件和样本数据
        4.2.2 银行间债券市场流动性分析
    4.3 制约我国银行间债券市场做市商制度有效运行的主要障碍
        4.3.1 市场环境不完善
        4.3.2 做市商自身的原因分析
        4.3.3 做市商制度设计存在缺陷
    4.4 结论
5 完善我国国债市场做市商制度的政策建议
    5.1 创造良好的市场环境，为做市商制度成功运行奠定基础
        5.1.1 统一两个市场，为场内交易引入做市商制度创造条件
        5.1.2 理清市场层次，建立结构合理的债券市场体系
        5.1.3 完善相关的法律法规
        5.1.4 丰富市场交易工具，提高做市商存货管理能力
        5.1.5 进一步提高跨市场转托管的效率，逐步实现实时转托管
    5.2 加强做市商自身建设
    5.3 完善做市商制度的设计，为做市商做市提供制度保障
        5.3.1 增加做市商数量，丰富做市商的机构类型
        5.3.2 真正落实做市商享有的权利，加强对做市商的政策支持
        5.3.3 扩大做市商双边报价信息的揭示途径
        5.3.4 建立科学的考核办法，促进竞争，实现优胜劣汰机制
        5.3.5 完善监管机制
注释
参考文献
攻读硕士学位期间的科研成果
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]试论完善我国银行间债券市场做市商制度[J]. 蒋天虹.  统计与决策. 2006(01)
[2]银行间债券市场的做市商制度研究[J]. 燕艳,蔡金秀,易平.  广州市经济管理干部学院学报. 2005(01)
[3]海外做市商制度的实践及其相关理论问题综述[J]. 冯巍.  证券市场导报. 2005(01)
[4]“信息不对称”对证券市场做市商报价影响力的实证研究[J]. 彭蕾,干胜道.  价值工程. 2004(07)
[5]不宜过早引入做市商制度的经济学解释[J]. 钱勤华.  经济论坛. 2004(07)
[6]制度变迁视野下的做市商制度选择[J]. 周隆斌.  上海金融. 2004(02)
[7]建立和完善我国银行间债券市场做市商制度[J]. 周革平.  金融与经济. 2003(07)
[8]做市商制度与银行间债券市场的发展[J]. 马剑平.  学术交流. 2003(01)
[9]对做市商制度的探讨[J]. 贾玉清.  郑州工业高等专科学校学报. 2002(02)
[10]做市商及其定价分析[J]. 楚尔鸣.  华南金融研究. 2001(03)



本文编号：3588962