我国证券市场个体投资行为的实证研究

发布时间：2022-01-19 04:48

　　以有效市场假说为代表的传统金融理论在研究投资者投资行为时,假设市场的参与者都是完全理性且市场总是有效的。然而随着对金融市场上各种异象的发现以及在诸多学者对证券收益过度波动进行验证之后,这些以理性分析为假设前提的理论受到越来越多人的质疑。之后的许多文献开始从投资者行为和心理出发来研究金融市场,融合了经济学、心理学、社会学等诸多学科理论的行为金融学理论认为只有在承认市场参与者并不是完全理性的情况下才能解释某些市场异常现象。与传统金融学理论的理性分析框架相比,行为金融理论更注重人的实际心理和经济行为,从而为金融决策提供了更为现实的指导。本文通过对中国股票市场个体投资者进行的心理学实验发现,在面对风险性选择时,被试者具有相似的认知偏差,即存在明显的过度自信、不确定性厌恶心理、损失厌恶心理和锚定心理等。因此可以得出结论,中国的个体投资者在决策过程中也存在着同国外研究中发现的类似心理偏差。个体投资者的非理性行为对证券市场产生诸多影响。根据问卷调查的结果和中国证券市场特殊的环境,结合行为金融理论,从保护中小投资者的角度,对完善监管机构职能、提高上市公司质量和个体投资者的自我完善等方面给出了建议。 

【文章来源】：暨南大学广东省 211工程院校

【文章页数】：65 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

过度自信

图3一后见之明对于问题5，有44.04%的投资者选择回答他们当时认为政府可能会干预(见图3一2)，仅有13.76%的投资者认为政府可能不会或者不知道政府将采取什么行动。按照有效市场理论，如果在政府政策出台前，投资者中绝大部分人己经知道

锚定效应

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3596237