放开银行参与证券业务意味着什么？

发布时间：2022-01-19 10:31

　　<正>金融混业的两种模式银行获得证券牌照是一个关于金融混业经营的永恒话题。从全球来看,金融混业主要有两种模式,即金融控股公司和全能银行。其中,典型的金融控股公司模式如花旗集团和汇丰控股以子公司的方式独立经营银行、保险和证券业务,而作为控股平台的母公司则受到严格的金融管制;全能银行主要是指德意志银行模式,该模式需要在银行法人内部设置银行、保险和证券三个一级部门,提供综合金融服务。这两种模式各有特色, 

【文章来源】：银行家. 2020,(08)

【文章页数】：4 页

【部分图文】：

2010～2020年中国资本市场股权融资趋势

与大众的观点相悖，中国证券行业虽然是一个牌照管控的行业，但同时也是一个充分竞争的行业。券商传统通道的经纪业务模式同质化是成本定价的商业模式，具有很强的规模经济性。2000年之前券商的交易佣金率大致为千分之三，而目前已经下降到万分之三，如果考虑边际佣金率的变化，新增客户的佣金费率已低于万分之二，再加上交易所税费和券商的固定成本，部分地区的新开客户的佣金费率已经接近于零。造成上述结果的主要原因在于市场新增参与者不断涌现和互联网券商的出现，导致佣金费率年均下降8%。如最具代表性的互联网券商——东方财富证券，其市场份额从2013年的0.236%，逐年上升至2018年的1.937%。如果拥有客户资源优势的银行获得牌照，经纪佣金率和业务利润率将进一步加速下行，零佣金模式可能将成为券商行业必须面对的现实。如银行系背景的摩根大通在2018年就成为美国第一家零佣金的大型金融机构。为了抵御竞争剧烈带来的行业下滑趋势，金融科技手段正成为券商竞争优势的重要壁垒。目前已有19家上市券商披露了2019年的信息技术投入情况，合计投入高达88.08亿元。其中，华泰证券（14.25亿元）、国泰君安（11.17亿元）的信息技术投入均超10亿元，还有7家券商的信息技术投入超过了5亿元。金融科技在深入介入券商行业的同时，业态竞争已转为金融科技的寡头垄断，以量补价的商业模式致使手续费和息差降低，毛利率快速收窄，一、二线城市的证券账户渗透率已到增长瓶颈，线下营销在成本投入、客户感受以及单客开发成本上已不具备清晰的商业逻辑，难以为继（见表2）。


本文编号：3596694