中国股市价格波动与信息流关系的实证分析

发布时间：2022-01-20 00:06

　　股票市场中的量价关系是指股票价格的波动与交易量之间的关系，量价关系研究可推进证券市场微观结构研究，对解决我国证券市场中股价波动的一些难点问题，有着重要的理论价值和现实意义。Clark（1973），Epps（1976），Tauchen & Pitts（1983）等建立并发展了量价关系的混合分布假说（MDH）理论。该理论认为，价格波动与交易量是由潜在的不可观测的信息流共同决定的，信息流的冲击将同时产生交易量和价格波动，信息流即为混合变量，日交易次数和交易量均可以作为信息流的替代指标。可见，研究交易量对价格波动的影响，实质上是分析信息流对波动性的影响。通过信息流与股价波动性之间关系的研究，有助于了解资本市场的微观结构，揭示价格波动产生的根源。本文从信息与股价运行的基本理论出发，引出反映量价关系的混合分布假说，介绍其理论和相关研究，在混合分布假说（MDH）理论的分析框架下，对中国股票市场价格波动与信息流之间的关系进行实证分析。 本文共分四个部分： 第一部分，信息与股价运行的基本理论。简要介绍了股票价格的波动性，分析了信息与股价运行的关系：信息是股票价格运行的基础，是股票价格... 

【文章来源】：东北财经大学辽宁省

【文章页数】：49 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
一、 信息与股价运行的基本理论
    (一) 股票价格的特殊性
    (二) 股票市场价格的波动性
    (三) 信息是股票价格运行的基础
    (四) 股票价格运行反映信息
    (五) 决定股票价格波动的基本因素
    (六) 信息是股票价格波动的最直接动因
二、 混合分布假说(MDH)
    (一) 混合分布假说及其相关研究
    (二) MDH理论的分析框架
        1 基础模型
        2 基于混合分布假说的GARCH模型和LL模型
        3 交易量对信息流的替代及其对波动性的解释
三、 混合分布假说在中国股票市场的实证检验
    (一) 样本数据的选取
    (二) 模型估计前的数据分析与处理
        1 基本统计量
        2 相关性检验
        3 对交易量的分析与处理
    (三) 模型的建立
        1 股指回报波动的模型选择
        2 MDH模型的建立
    (四) 实证结果与分析
        1 实证结果
        2 实证结果分析
四、 结论
附录
参考文献
后记


【参考文献】：
期刊论文
[1]中国股票市场量价关系的实证研究[J]. 李双成,王春峰.  山西财经大学学报. 2003(02)
[2]中国股市价格变动与交易量关系的实证研究[J]. 陈怡玲,宋逢明.  管理科学学报. 2000(02)
[3]对股票市场信息定价制度的重新诠释[J]. 包建祥.  投资研究. 1999(05)
[4]中国股票市场与国民经济关系的实证研究(上)[J]. 靳云汇,于存高.  金融研究. 1998(03)



本文编号：3597820