基于高频数据的中国股票市场流动性度量研究

发布时间：2022-01-23 16:14

　　流动性是度量市场效率最基本的核心指标,是股票市场的基本属性。流动性的测算研究和影响流动性的因素研究,对投资者和市场监管者都意义重大,这是本文选题的依据和出发点。本文首先将买卖价差、交易量和结合了价量关系的流动性比率等指标进行对比分析,对其分布特征和相关性进行了实证研究。实证结果表明中国股票市场股票流动性度量指标不服从常见的分布函数;流动性的指标的相关性实证研究表明有充分的证据否定所有的指标之间相关性高的结论。特别是对于价格类指标和交易量类指标而言,这两者非常可能出现对流动性度量得出不同甚至相反的结论。然后本文对基于交易量持续期的流动性度量进行了研究。本文在研究过程中,对整体和买方和卖方三类交易量持续期进行了研究,发现这三类交易量持续期都存在倒“W”型的日内模式,并对日内模式进行剔除,然后采用EACD、WACD和LOG-ACD模型对三类交易量持续期分布进行估计,最后对估计模型进行拟合检验,最后结果揭示:无论EACD、WACD、还是LOG-ACD模型都较好的拟合了高频数据的持续性特征,能够反映交易的聚集性和日内特征。WACD模型,对于高频数据的交易时间间隔序列拟合得最好。EACD模型在预测... 

【文章来源】：天津大学天津市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：85 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

整体交易量持续期EACD标准残差的自相关分析图

整体交易量持续期WACD标准残差的自相关分析图

从 9 只样本股票来看（由于篇幅原因其他股票的残差自相关图就不在列出），就整体交易量持续期而言，8 只股票残差iε 的 Ljung-Box 统计量值之内，只有华能股份超出了临界值；对卖出交易量持续期而言，所有的图 5-9 整体交易量持续期 Log-WACD 标准残差的自相关分析图

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3604714