信息披露质量与流动性的实证分析

发布时间：2022-01-26 14:05

　　信息披露质量的提高,可以减少信息不对称,从而提高市场流动性。本文通过实证分析检验我国深圳股票市场上股票的信息披露质量与流动性的关系。我们发现,信息披露质量高的股票,相对价差较低,这与理论相符;但是二者却没有表现出明显的相关性。为了解释此原因,我们分析了股票价差的价差成分,发现样本中股票的信息不对称成分偏低,这很好的解释了信息披露质量对于价差的影响不显著的原因。同时,我们也发现,信息披露质量高的股票,其信息不对称成分有明显的减少,在一定程度上证明了优秀的信息披露质量,可以有效的降低逆向选择成本,提高流动性。另外,研究结果表明,信息披露质量高的股票,换手率和有效流速等流动性指标偏低,这与理论不一致;我们认为主要原因在于这些指标不包含对于信息不对称的量化,信息披露质量对流动性的作用渠道不能得到反映,因此在研究中难以得到可靠的分析结果。因此,研究此课题所选用的流动性指标,需要对信息不对称成分进行量化,只有这样分析的结果才能得出准确严谨的结论,并且可以说明信息披露质量与流动性的关系。 

【文章来源】：对外经济贸易大学北京市 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：45 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
论文提要
ABSTRACT
引言
一、文献综述
    （一） 市场流动性的定义
    （二） 市场流动性的提供机制
    （三） 市场流动性的度量
    （四） 信息披露质量与流动性的关系
二、样本与数据
    （一） 信息质量评分
    （二） 样本选择
    （三） 被解释变量
    （四） 控制变量
    （五） 描述统计
三、实证分析
    （一） 模型的建立
    （二） 信息披露与宽度（价差）
    （三） 信息披露与深度（换手率）
    （四） 信息披露与有效流速
    （五） 价差中的信息不对称成分
结论
参考文献
注释
附录
致谢



本文编号：3610620