股票市场的投资风险与政策效应 ——基于中国股市的实证研究

发布时间：2022-02-20 14:19

　　关于中国股票市场的研究是近年来财务管理学界的一个热门研究领域。然而,由于研究方法的滞后和客观研究条件的欠缺,使得国内的研究多年来停留在起步和萌芽阶段。其中,投资风险与政策效应关系的研究也亟待开展。本文就这一论题,首先介绍了国际上相关的具有广泛影响的先进实证方法和成果,接着探讨了相关的概念和理论,最后在国内条件许可的范围内展开了实证研究,并重点探讨研究了:中国的政策效应是否会显著改变股票市场的风险水平、股票波动的短期来源、股票波动的长期时间变异性、中国的股票市场是否存在效率前沿以及风险—收益的均衡关系等问题。研究发现:中国的政策效应的确会显著改变中国股票市场的风险水平;股票的波动短期内源自于交易,长期内源自于宏观经济的调控;中国目前的股票市场中如果不允许卖空,则无法构建效率前沿,并存在着为负数的风险—收益均衡关系,即投资者如果通过投资于股票市场承担风险,他们不但不会因为承担风险而获得风险补偿,相反他们还要因为承担风险而支付成本。本文力图通过这些研究得出中国股票市场中的若干规律,以辅助政府的宏观政策调控。本文认为政府可以且应该通过宏观政策手段控制中国股票市场的风险水平,短期内可以通过控制市... 

【文章来源】：暨南大学广东省211工程院校

【文章页数】：65 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
引言
    一、研究背景
    二、研究目的
    三、研究方法和思路
第一章 相关理论和文献评述
    一、相关理论评述
        (一)、关于组合预期回报及其分布
        (二)、组合理论和风险-收益的均衡关系
        (三)、关于β系数与σ参数
    二、相关文献评述
        (一)、关于预期回报-β关系的经典实证研究
        (二)、关于预期回报和真实回报的实证研究
        (三)、关于隐含波动的实证研究
        (四)、从股票本身的历史数据中直接估计波动
        (五)、股票波动来源实证的启迪
        (六)、波动的时间依赖性-关于G A R C H模型的探讨
        (七)、构建效率前沿的实证研究
第二章 基于主题的理论认识
    一、风险的界定和股市投资风险
    二、中国股市的政策效应
    三、对中国股市投资风险和政策效应的理性认识
第三章 研究设计
    一、实证政策选择
        (一)、政策选择依据
        (二)、关于行业政策效应
        (三)、政策的时效
    二、样本数据来源和实证软件配置
    三、研究变量选择
        (一)、中国股票市场投资风险是否在政策效应前后显著改变
        (二)、中国股票市场引发投资风险的直接原因
        (三)、中国股票市场投资风险在政策效应前后风险变化的月度结构
        (四)、通过中国股票市场效率前沿，反应目前政策效应结果
    四、研究假设
        (一)、中国股票市场投资风险是否在政策效应前后显著改变
        (二)、中国股票市场引发投资风险的直接原因
        (三)、中国股票市场投资风险在政策效应前后风险变化的月度结构
        (四)、通过中国股票市场效率前沿，反应目前政策效应结果
    五、研究模型的构建
        (一)、中国股票市场投资风险是否在政策效应前后显著改变
        (二)、中国股票市场引发投资风险的直接原因
        (三)、中国股票市场投资风险在政策效应前后风险变化的月度结构
        (四)、通过中国股票市场效率前沿，反应目前政策效应结果
    六、研究样本与数据
        (一)、中国股票市场投资风险是否在政策效应前后显著改变
        (二)、中国股票市场引发投资风险的直接原因
        (三)、中国股票市场投资风险在政策效应前后风险变化的月度结构
        (四)、通过中国股票市场效率前沿，反应目前政策效应结果
第四章 实证结果与定量描述
    一、中国股票市场投资风险是否在政策效应前后显著改变
    二、中国股票市场引发投资风险的直接原因
    三、中国股票市场投资风险在政策效应前后风险变化的月度结构
    四、通过中国股票市场效率前沿，反应目前政策效应结果
        (一)、基本结果
        (二)、前段效率前沿的实证结果
        (三)、后段效率前沿的实证结果
第五章 实证结果的定性分析
    一、关于中国股票市场投资风险会在政策效应前后显著改变的分析
    二、关于中国股票市场投资风险直接引发于交易行为的分析
    三、关于中国股票市场在政策效应作用下有风险变异的分析
    四、关于目前中国股票市场存在负的风险一收益均衡，目前政策效应结果不好的分析
    五、总结
参考文献表
附记


【参考文献】：
期刊论文
[1]中国股市投资组合收益分布的实证研究[J]. 楼小飞,周林,施红俊.  同济大学学报(自然科学版). 2005(03)
[2]证券市场风险度量方法的分析与评价[J]. 郜元兴,朱喜安,李炳林.  郑州航空工业管理学院学报. 2005(01)
[3]深市波动率特征分析[J]. 陈维云,黄曼慧,吴永.  重庆大学学报(自然科学版). 2005(01)
[4]浅析近年来我国股票市场低迷的成因[J]. 马法尧,白宇.  市场周刊(研究版). 2005(01)
[5]深圳股票市场波动率估计和预测[J]. 周恒,殷瑞飞.  市场周刊(研究版). 2005(01)
[6]中国股票市场波动的统计特征分析[J]. 刘仁和,陈柳钦.  现代管理科学. 2005(01)
[7]新闻对上海股票市场股价影响的实证分析[J]. 黄忠.  统计与信息论坛. 2005(01)
[8]对上海股票市场波动性的ARCH研究[J]. 刘宁.  兰州大学学报. 2004(06)
[9]中国股票市场多重分形结构的实证研究[J]. 黄诒蓉.  当代财经. 2004(11)
[10]中国股票市场对货币政策影响的实证分析[J]. 吕江林,朱怀镇.  当代财经. 2004(11)

硕士论文
[1]中国股票市场波动性模式的实证研究[D]. 胡水清.浙江大学 2004
[2]中国股票市场若干要素与经济增长关系的实证研究[D]. 田俊刚.江西财经大学 2004
[3]中国股票市场对经济增长的效用：理论和实证分析[D]. 王轶强.中国社会科学院研究生院 2003



本文编号：3635223