黄金价格与美国股指间收益及波动关系研究

发布时间：2017-05-13 23:01

  本文关键词：黄金价格与美国股指间收益及波动关系研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：黄金市场与股票市场是全球金融市场体系中的两个重要组成部分。对黄金价格与股票市场指数间收益及波动关系的研究,可以体现出两个市场之间相互影响的方向、程度、及作用结果,并为全球化的投资组合和资产储备决策提供参考。 长久以来,不同市场之间的收益及波动关系一直是国内外学者的研究热点,现有文献已经对处于不同区域同类市场之间的关系、或者是同一区域的现货与期货市场之间的关系做出了深入而细致的研究和分析,但对于世界黄金市场和股票市场之间的收益及波动关系研究则鲜有人涉足。因此,本文的写作目标是在充分总结和吸纳前人的研究成果基础上,对世界最大的黄金现货交易市场价格,即伦敦国际黄金现货定盘价与最具代表性和影响力的美国股票市场指数,即美国标准普尔500指数之间的收益及波动关系做出分析,结合理论与实证的研究结果,给予相应的政策建议。 在理论分析方面,本文使用资产替代效应理论与溢出效应理论,作为研究不同市场间直接影响关系的主要理论基础,以分别解释黄金价格收益率与美国股指收益率之间可能存在的反向或同向变动关系,并讨论二者关系的产生原因和作用结果。在实证研究方面,本文运用结构化的向量自回归模型与指数广义自回归条件异方差模型,衡量市场间收益与波动的相互影响程度与方向,并通过对相关系数、Granger因果检验、脉冲响应的结果分析,补充和完善模型系数估计的相关结论。 在以上理论分析与实证研究的基础上,本文发现：在收益关系方面,由于资产替代效应和溢出效应的存在,黄金价格与美国股指之间存在单向的同期收益替代和跨期收益溢出效应；在波动关系方面,基于对收益的关系分析基础,二者之间则仅仅存在单向的同期波动溢出。而且,通过分阶段的对比和总结,以上收益和波动关系正随着时间推进而逐步确定化,黄金市场在全球金融体系中的地位也逐步凸现。
【关键词】：黄金价格 美国股指 收益关系 替代效应 溢出效应
【学位授予单位】：复旦大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F831.5;F224
【目录】：

• 摘要7-8
• Abstract8-10
• 引言10-14
• 第一节 写作背景与研究意义10-11
• 一、写作背景10-11
• 二、研究意义11
• 第二节 研究方法与技术路线11-12
• 第三节 创新点与不足之处12-14
• 一、创新点12
• 二、不足之处12-14
• 第一章 相关理论与文献综述14-21
• 第一节 黄金价格与美国股指间关系的相关理论14-15
• 一、资产替代效应理论14-15
• 二、溢出效应理论15
• 第二节 黄金价格与美国股指间关系的文献综述15-19
• 一、理论研究文献综述15-17
• 二、实证研究文献综述17-19
• 本章小结19-21
• 第二章 黄金价格与美国股指的发展历程与走势分析21-29
• 第一节 国际黄金市场与美国股票市场的发展历程21-25
• 一、国际黄金市场的发展历程21-23
• 二、美国股票市场的发展历程23-25
• 第二节 黄金价格与美国股指间关系的走势分析25-27
• 本章小结27-29
• 第三章 黄金价格与美国股指间关系的实证研究29-54
• 第一节 研究原理29-32
• 一、收益关系研究29-30
• 二、波动关系研究30-32
• 第二节 模型构建32-33
• 第三节 数据选取33-37
• 一、伦敦国际黄金交易市场现货黄金定盘价33-35
• 二、美国标准普尔500指数35-36
• 三、数据处理36-37
• 第四节 实证研究结果37-52
• 一、数据统计性特征描述37-38
• 二、总体实证研究38-47
• 三、分阶段实证研究47-52
• 本章小结52-54
• 第四章 黄金价格与美国股指间关系的实证结果分析54-73
• 第一节 黄金价格与美国股指间的收益关系分析54-70
• 一、同期收益替代效应的产生原因与作用结果54-62
• 二、跨期收益溢出效应的产生原因与作用结果62-67
• 三、其他影响黄金价格与美国股指间收益关系的因素67-70
• 第二节 黄金价格与美国股指间的波动关系分析70
• 第三节 黄金价格与美国股指间关系的趋势分析70-71
• 本章小结71-73
• 第五章 总结73-77
• 一、本文研究总结73-74
• 二、政策建议74-77
• 注释77-79
• 参考文献79-82
• 致谢82-83

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