股指期货推出对现货市场波动性和流动性影响的实证分析 ——以新华富时A50指数为例

发布时间：2022-06-03 19:22

　　股指期货自上世纪八十年代诞生以来,历经20余年的发展,已经成为全球发展最快的衍生产品。随着我国证券市场的不断发展和结构的不断完善,推出股指期货成为必然趋势,尤其是2006年以来,海外市场推出以我国股票指数为标的的期货产品更使我国迫切需要推出股指期货,经过三年多的准备,我国于2010年4月16日正式推出沪深300股指期货。由于股指期货和现货市场的互动机制,推出股指期货将对现货市场的微观结构,尤其是现货市场的波动性和流动性产生深远的影响。无论是投资者还是监管层都十分关心这一影响,因为对于投资者而言,波动性和流动性关系到他们的投资风险和投资收益；而对于监管层而言,波动性和流动性关系到他们的政策选择。本文在从理论上论述了推出股指期货对现货市场波动性和流动性的影响机制,在前人的基础上又丰富了该理论,提出了期货对现货流动性影响机制在指数成分股和非成分股之间非对称分布的理论解释。除了理论研究之外,本文还以新加坡新华富时A50股指期货推出对中国大陆现货市场的波动性和流动性影响进行了实证分析,在股指期货对现货市场波动性的影响方面,本文利用t统计量检验和GARCH类模型进行了实证检验,结果表明股指期货推出... 

【文章页数】：81 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    第一节 研究背景和意义
    第二节 文献综述
    第三节 本文的结构和研究方法
    第四节 本文的创新和不足之处
第二章 股指期货的产生、发展及其基本理论
    第一节 股指期货的产生和发展
    第二节 股指期货合约的要素、特点和功能
    第三节 我国的股指期货
    第四节 新华富时A50股指期货简介
第三章 股指期货推出对现货市场波动性的影响分析
    第一节 股指期货推出对现货市场波动影响的原理
    第二节 新华富时A50股指期货推出对现货市场波动性的实证研究
        一、实证研究所采用的数据
        二、实证研究的方法、模型和结果
第四章 股指期货推出对现货市场流动性的影响分析
    第一节 流动性的定义和度量
        一、流动性的定义
        二、流动性的度量方法
    第二节 股指期货推出影响现货市场流动性的机制
        一、股指期货推出影响现货市场流动性的原因——替代效应和收入效应
        二、流动性效应在指数成分股和非成分股中的非对称效应初探
    第三节 新华富时A50股指期货推出对现货市场流动性影响的实证研究
        一、实证研究所采用的数据
        二、实证研究的模型和结果
第五章 结论和政策建议
    第一节 本文的主要结论
    第二节 政策建议
    第三节 需要进一步研究的问题
附录
    附录1 新华富时A50和沪深300股指期货合约基本情况
    附录2 新华富时A50成分股和本研究所用样本股一览
    附录3 日内波动性效应的t检验结果
    附录4 日间波动性效应的F检验结果
    附录5 GARCH类模型估计结果
    附录6 流动性效应的t检验结果
参考文献
后记


【参考文献】：
期刊论文
[1]我国开展股指期货交易对现货市场波动性的影响——基于仿真交易数据的实证研究[J]. 葛勇,叶德磊.  金融理论与实践. 2008(07)
[2]股指期货对于市场波动性影响的分析——基于KOSPI200和TAIEX股指期货的实证分析[J]. 刘考场,李树丞,舒杨.  河北大学学报(哲学社会科学版). 2008(03)
[3]股指期货与股票市场波动性关系的实证研究[J]. 刘凤根,王晓芳.  财贸研究. 2008(03)
[4]股指期货推出对股指波动性影响的研究——基于印度NIFTY股指期货的实证分析[J]. 黄玮,刘再华.  湖南财经高等专科学校学报. 2007(05)
[5]新华富时A50股指期货推出对国内市场的影响[J]. 王聪轩,刘磊磊.  商场现代化. 2007(17)
[6]股指期货推出对股票市场波动性的影响研究——来自日本的实证分析[J]. 李华,程婧.  金融与经济. 2006(02)



本文编号：3653333