投资者情绪与IPO溢价实证研究

发布时间：2022-09-30 13:33

　　IPO首日超额收益、IPO长期表现欠佳以及火爆发行市场这三大异常现象是近年来金融研究领域的热点问题。有鉴于中国IPO市场与成熟资本市场相比异常高额的新股首日超额收益率水平,作为一个只有不到二十年历史的新兴资本市场,研究其中存在的异常表现是一个非常有现实意义的课题。关于IPO首日超额收益现象,在过去近六十年的研究中,学者们主要提出了两种理论进行解释,可以概括为一级市场抑价理论和二级市场溢价理论。本文在已有研究结果的基础上进一步探索影响中国IPO市场高额首日收益的因素。 以2000-2007年间于沪深交易所发行上市的455家A股IPO公司为样本,在控制了已有一级市场抑价理论和二级市场溢价理论普遍接受的影响因素的基础上,本文就媒体关注度、机构投资者的价值预测以及历史首日收益对IPO超额收益的影响进行了实证检验。结果表明,媒体报道效应、机构投资者对IPO上市首日市场价格的预测价格离散程度以及上市日之前一个月IPO月度首日超额收益率均值三大变量的加入在统计意义上能更好的解释IPO首日超额收益率。媒体报道和历史首日收益都极高度显著,媒体关注度的加大以及近期的历史首日超额收益会在一定程度上助... 

【文章页数】：72 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 问题提出
    1.2 研究意义
    1.3 结构安排
    1.4 创新之处
2 IPO 首日超额收益率异常现象研究述评
    2.1 信息不对称理论解释
    2.2 行为金融理论的解释
    2.3 相关研究在国内的发展及评价
    2.4 本章小结
3 样本及研究方法
    3.1 样本的选择
    3.2 变量的选取和定义
4 实证研究
    4.1 研究假设
    4.2 模型的建立
    4.3 样本统计性描述
    4.4 多元回归结果分析
5 正向价格修正效应的实证研究
    5.1 研究设计
    5.2 样本统计性描述
    5.3 多元回归结果分析
6 结束语
    6.1 研究结论
    6.2 研究展望
致谢
参考文献
附录1 攻读硕士学位期间参与的科研项目


【参考文献】：
期刊论文
[1]中国股市IPOs高抑价的噪声分析[J]. 周孝华,胡国生,苟思.  软科学. 2005(05)
[2]中国股市收益、收益波动与投资者情绪[J]. 王美今,孙建军.  经济研究. 2004(10)
[3]发行管制变迁下的中国股市IPO首日回报率研究[J]. 李翔,阴永晟.  经济科学. 2004(03)
[4]对我国股票首次公开发行抑价的实证分析[J]. 朱南,卓贤.  财经科学. 2004(02)
[5]资产流动性、投资者情绪与中国封闭式基金之谜[J]. 刘煜辉,熊鹏.  管理世界. 2004(03)
[6]中国股票市场股票首次发行长期绩效研究[J]. 刘力,李文德.  经济科学. 2001(06)
[7]中国A股市场初始回报率研究[J]. 杜莘,梁洪昀,宋逢明.  管理科学学报. 2001(04)
[8]中国IPO定价偏低的实证研究[J]. 韩德宗,陈静.  统计研究. 2001(04)
[9]中国股市新股发行（IPOs）的初始收益率研究[J]. 李博,吴世农.  南开管理评论. 2000(05)
[10]中国股票一级市场发行抑价的程度与原因[J]. 陈工孟,高宁.  金融研究. 2000(08)

博士论文
[1]基于抑价和溢价的中国IPO首日超额收益研究[D]. 汪宜霞.华中科技大学 2005



本文编号：3683644