大宗商品金融化程度与投资组合绩效的倒U型关系

发布时间：2022-12-23 01:31

　　本文采用詹森指数和均值-方差张成检验方法,考察不同金融化程度下,商品期货对传统资产组合的绩效改善能力。结果表明,大宗商品金融化程度与投资组合绩效间存在倒U型关系,且该关系主要体现在收益,而非风险方面;总体上,金融化背景下,商品期货仍具有良好的风险分散功能;在股票债券组合中引入高、中、低金融化程度的商品期货,均有助于降低组合风险,而只有引入中等金融化程度的商品期货才能同时达到提升收益和降低风险的效果。适度金融化有利于商品期货发挥组合优化功能,而过度金融化却会损耗其潜在投资价值。因此,交易所既应鼓励金融资本的良性参与,又需加强对过度投机的监管,着力培养理性投资氛围。 

【文章页数】：10 页

【文章目录】：
引言
一、文献综述
二、研究方法与数据说明
    (一) 金融化指标与商品期货分组
    (二) 詹森指数
    (三) 均值-方差张成检验
    (四) 样本选取及数据说明
        1. 国际商品期货数据
        2. 传统金融资产数据
三、实证结果与分析
    (一) 基于金融化程度的商品期货分组结果
    (二) 金融化组合相对于传统资产的投资绩效:詹森指数估计结果
    (三) 传统资产集引入金融化组合后的绩效改善情况:张成检验结果
    (四) 实证结果总结及机理解释
    (五) 稳健性检验
四、结论与建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]中国商品期货投资属性研究[J]. 钟腾,汤珂.  金融研究. 2016(04)
[2]大宗商品战略配置——基于国民效用与风险对冲的视角[J]. 尹力博,韩立岩.  管理世界. 2014(07)
[3]中国主权财富基金投资——基于全球资产配置视角[J]. 喻海燕,田英.  国际金融研究. 2012(11)



本文编号：3724440