地方公债发行过程中的信用风险度量与融资规模研究
发布时间：2023-01-05 10:44
在现代经济中,公债是国家信用最主要的形式,是由政府作为债务人,依靠国家的主权和经济实力作信用保证从社会上吸收资金来满足政府支出需要的一种形式。所谓地方公债,是指由地方政府或其授权代理机构发行,作为地方政府弥补财政收支差额的手段或作为财政收入的一种形式而发行的,其所筹资金将由地方政府安排使用。 中国政府为应对金融危机,于2008年底提出了4万亿元投资计划,紧接着地方上报了总计达18万亿元的投资计划。而分税制改革之后地方财力受限,难以应付如此大规模的投资支出。因此中央政府试图通过放开地方公债的发行来解决地方财政的增量资金,但地方公债的信用风险就在于发行债券的地方政府收入或投资项目收益存在巨大的不确定性。 本文拟结合金融危机的大环境,出于对新兴事物——地方公债信用风险的担忧,从政府政策、国际经验以及对地方公债融资规模的实证研究度量地方公债发行过程中的信用风险,在实证过程中主要应用了改良了的KMV模型与一阶自回归模型来研究债务适宜规模,由实证部分研究我们可以发现,地方公债具有不可忽视的信用风险（违约风险）,此信用风险对发债的规模具有较大的敏感性,违约概率随着债务规模的扩大而...
【文章页数】：66 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章.引言
1.1 研究背景和意义
1.2 研究内容和研究框架
1.2.1 研究内容
1.2.2 研究框架
1.3 研究难点和创新
1.3.1 研究难点
1.3.2 创新
第二章 地方公债概念界定及文献综述
2.1 地方公债的概念界定
2.1.1 地方公债的概念
2.1.2 地方公债的种类
2.1.3 地方公债与地方其他收入相比的特点
2.2 地方公债的性质——关于公债的相关理论
2.2.1 早期的公债理论
2.2.2.古典主义的公债理论
2.2.3.凯恩斯学派的公债观
2.2.4.现代学派的观点
2.3 地方公债的目的——公共品理论
2.4 地方政府发债的合理性——财政分权理论
2.5 总结
第三章 地方公债国际经验及中国现实问题
3.1 地方公债国际经验
3.1.1 美国地方公债经验
3.1.2 日、英、德的地方公债经验
3.1.3 国际经验的启示
3.2 地方公债的中国现实问题
3.2.1 地方财政
3.2.2 金融危机下地方财政压力
第四章 地方公债的信用风险相关理论及模型
4.1 地方公债的信用风险理论
4.2 地方公债信用风险度量模型相关理论
4.3 现代KMV信用风险度量模型综述
4.3.1 理论背景
4.3.2 预期违约率(EDF)的计算过程
第五章 地方公债发行过程中的信用风险度量与融资规模研究
5.1 研究设计与研究模型
5.1.1 研究设计
5.1.2 研究模型
5.2 对上海发行地方公债的信用风险与融资规模的实证分析
5.2.1 样本数据说明
5.2.2 关键参数的计算
5.2.3 预期违约概率的计算
5.2.4 模型结果分析及结论
第六章 我国地方公债发行过程中的政策建议
6.1 建立独立的商业信用评级制度
6.2 建立透明的地方公债信息披露制度
6.3 建立完善的地方公债信用增级体系
6.3.1 地方公债保险制度
6.3.2 地方公债偿债基金
6.3.3 地方公债银行
全文总结
参考文献
致谢
注释
【参考文献】：
期刊论文
[1]上海国民收入宏观分配:理论与实证分析[J]. 权衡. 上海经济研究. 2008(08)
[2]中国地方分税制:政策理论与效应——兼论地方债务风险的成因与防范[J]. 周炼石. 上海行政学院学报. 2007(05)
[3]美国市政债券信用风险管理的借鉴[J]. 蒋先玲. 国际商务.对外经济贸易大学学报. 2005(05)
[4]我国对KMV模型实证研究中存在的若干问题及对策思考[J]. 都红雯,杨威. 国际金融研究. 2004(11)
[5]构建一种地方财政收入的预测模型[J]. 郭秀,路勇. 价值工程. 2004(03)
[6]市政债券的风险与监管[J]. 韩立岩,王哲兵. 经济导刊. 2004(01)
[7]美国市政债券的发行和监管及对我国的启示[J]. 周华,韩立岩. 经济与管理研究. 2003(06)
[8]我国市政债券管理中的风险防范与控制研究[J]. 王刚,韩立岩. 财经研究. 2003(07)
[9]KMV模型在公司价值评估中的应用[J]. 鲁炜,赵恒珩,方兆本,刘冀云. 管理科学. 2003(03)
[10]地方财政收入预测模型设计及实证分析[J]. 成军. 经济研究参考. 2003(88)
本文编号：3727856
【文章页数】：66 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章.引言
1.1 研究背景和意义
1.2 研究内容和研究框架
1.2.1 研究内容
1.2.2 研究框架
1.3 研究难点和创新
1.3.1 研究难点
1.3.2 创新
第二章 地方公债概念界定及文献综述
2.1 地方公债的概念界定
2.1.1 地方公债的概念
2.1.2 地方公债的种类
2.1.3 地方公债与地方其他收入相比的特点
2.2 地方公债的性质——关于公债的相关理论
2.2.1 早期的公债理论
2.2.2.古典主义的公债理论
2.2.3.凯恩斯学派的公债观
2.2.4.现代学派的观点
2.3 地方公债的目的——公共品理论
2.4 地方政府发债的合理性——财政分权理论
2.5 总结
第三章 地方公债国际经验及中国现实问题
3.1 地方公债国际经验
3.1.1 美国地方公债经验
3.1.2 日、英、德的地方公债经验
3.1.3 国际经验的启示
3.2 地方公债的中国现实问题
3.2.1 地方财政
3.2.2 金融危机下地方财政压力
第四章 地方公债的信用风险相关理论及模型
4.1 地方公债的信用风险理论
4.2 地方公债信用风险度量模型相关理论
4.3 现代KMV信用风险度量模型综述
4.3.1 理论背景
4.3.2 预期违约率(EDF)的计算过程
第五章 地方公债发行过程中的信用风险度量与融资规模研究
5.1 研究设计与研究模型
5.1.1 研究设计
5.1.2 研究模型
5.2 对上海发行地方公债的信用风险与融资规模的实证分析
5.2.1 样本数据说明
5.2.2 关键参数的计算
5.2.3 预期违约概率的计算
5.2.4 模型结果分析及结论
第六章 我国地方公债发行过程中的政策建议
6.1 建立独立的商业信用评级制度
6.2 建立透明的地方公债信息披露制度
6.3 建立完善的地方公债信用增级体系
6.3.1 地方公债保险制度
6.3.2 地方公债偿债基金
6.3.3 地方公债银行
全文总结
参考文献
致谢
注释
【参考文献】：
期刊论文
[1]上海国民收入宏观分配:理论与实证分析[J]. 权衡. 上海经济研究. 2008(08)
[2]中国地方分税制:政策理论与效应——兼论地方债务风险的成因与防范[J]. 周炼石. 上海行政学院学报. 2007(05)
[3]美国市政债券信用风险管理的借鉴[J]. 蒋先玲. 国际商务.对外经济贸易大学学报. 2005(05)
[4]我国对KMV模型实证研究中存在的若干问题及对策思考[J]. 都红雯,杨威. 国际金融研究. 2004(11)
[5]构建一种地方财政收入的预测模型[J]. 郭秀,路勇. 价值工程. 2004(03)
[6]市政债券的风险与监管[J]. 韩立岩,王哲兵. 经济导刊. 2004(01)
[7]美国市政债券的发行和监管及对我国的启示[J]. 周华,韩立岩. 经济与管理研究. 2003(06)
[8]我国市政债券管理中的风险防范与控制研究[J]. 王刚,韩立岩. 财经研究. 2003(07)
[9]KMV模型在公司价值评估中的应用[J]. 鲁炜,赵恒珩,方兆本,刘冀云. 管理科学. 2003(03)
[10]地方财政收入预测模型设计及实证分析[J]. 成军. 经济研究参考. 2003(88)
本文编号：3727856
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